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2021年6月8日

邱古奇 股期出擊

高端化見成果 潤啤盈利大增

港股昨日先揚後挫,恒指高開後回吐壓力頗重,一度下挫逾300點,收市反彈至28787,跌130點,險守20天線(28679)支持。不過短期升軌失守,破壞月來的升勢,橫行市延續。

上周初推介的中國軟件(00354),昨日大升11%報10.94元。華為舉行鴻蒙作業系統產品發布會後,內地銀行業紛紛表示支援鴻蒙,中銀、信銀(信用卡)和廣發(信用卡)均將導入鴻蒙系統。作為華為的重要合作夥伴,鴻蒙成功下,中軟必然受惠,短線目標仍看12元。

炎夏降臨,加上歐國盃將至,啤酒股紛紛起動,華潤啤酒(00291)逆市升3.87%報73.75元,青島啤(00168)升4.1%報88.2元,百威亞太(01876)升2.14%報26.3元。去年同樣受疫情打擊,3隻啤酒股中以百威業績較遜,營收按年減少14.6%,潤啤倒退5.2%居於中間,最好的是青啤,營收只是微跌0.8%。以盈利計,百威按年大減42.8%,青啤增長18.9%,潤啤則大增59.6%至20.94億元(人民幣.下同),表現最為出色。

引入喜力 產品結構提升

潤啤營收減少而盈利大增,主要因為其高端化進程取得成果。該公司2019年引入喜力品牌,產品結構進一步提升。去年,次高檔及以上啤酒銷量按年增長11.1%,帶動平均售價上升。期內不含瓶銷售推廣至更多地區,整體銷售價格下降2.4%,但同時整體銷售成本下降7.6%。因此,去年整體毛利率增升1.6個百分點,而每千升平均毛利亦增1.7%。

該公司在年報中提到,今年頭兩個月整體銷量大致恢復到2019年同期水平,其中次高檔及以上啤酒銷量取得滿意雙位數增長,除非內地疫情再度惡化,否則上半年佳績可期。潤啤另一值得期待的,是其有限多元化策略,向白酒、低酒精預調酒及果味酒等領域拓展,如發展順利,估值有望提升。

招銀國際維持「買入」評級

招銀國際剛出報告推介潤啤,指出該公司上調高檔產品銷售目標,2025年目標由316萬千升調高至400萬千升,因此維持「買入」評級,並上調其目標價13.5%,由81元調高至91.9元。

 

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