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2021年6月7日

高仁 財圈識真假

探討股權高度集中罪名

上文提要:新世紀社交媒體頭像股票騙案中,騙徒通常會揀選市值細、股價偏低、交投疏落、股權高度集中的「細價股」作目標,最終「唱高散貨」。對於股權高度集中一詞,各位「巴打」可能會感到困惑不解,本文高仁與「豬朋狗友」將探討該項罪名。

高 仁:股票理論其實係萬變不離其宗,一隻股票愈係夠乾身,炒上炒落就係愈容易。

戴孤劃:這是不是叫股權高度集中?咱常常在港股聽到這個詞語的啊!

程更計:都可以咁講。根據統計數字顯示,今年初直至現在,總共有6家本港上市公司被證監會點名【表】,指出股權集中於極少數股東手上,即係所謂嘅股權高度集中。

高 仁:證監會出手觸發點通常都係見到上市公司股價短期內大幅波動,之後會就該公司的某一日股權分布進行查訊,若結果顯示股權高度集中於數目不多嘅股東,就會發出相關報告及公布。

戴孤劃:這不應該是港交所(00388)旗下聯交所的工作嗎?

程更計:戴Sir,我諗你搞錯咗嘞,聯交所嘅《上市規則》並沒有針對股權高度集中嘅定義,只有《上市規則》第13.34條規定,如果聯交所有理由相信發行人證券沒有真正嘅公開市場,又或可能集中於幾個股東手上,以致投資大眾利益有損或並不知情,發行人必須刊發公告通知公眾其證券或沒有真正的市場。

高 仁:簡單嚟講,上市公司是否屬於股權高度集中,主要都係依賴證監會判斷。睇返之前咁多cases,若果約20名街外股東(高仁註:即係不包括主要股東)持有超過兩成股權,再加埋主要股權持股合共持有逾九成,意味其他股東持貨低於一成,可能就會被界定為股權高度集中。

戴孤劃:那麼,港交所在事件中擔當什麼角色呢?

程更計:首先,港交所披露易網站會上載證監會針對某公司股權高度集中嘅公布,說明該公司股權集中於數目不多股東手上,即使小量股份成交,股價亦可能大幅波動,提醒股東及投資者買賣其股份時要審慎行事,以保障股東及增加透明度。之後,該公司會根據《上市規則》刊發公告通知股東,大部分篇幅係copy & paste證監會嘅報告,到結尾回應公眾持股量情況。

高 仁:根據《上市規則》第8.08條,上市公司已發行股份總數必須最少有25%由公眾人士持有,以維持充足公眾持股量。一般而言,被點名嘅公司都會確認,公眾人士持有不少於25%股本,已符合《上市規則》嘅規定。

戴孤劃:換言之,上市公司即使被點名股權高度集中,證監會或聯交所都唔會作出任何懲罰或進一步約束行動?

程更計:既然證監會已經作出「溫馨提示」,聯交所有可能對被點名公司嘅企業行動睇得更加嚴謹,例如關連交易、M&A等都會查明股權架構,杜絕自己人左手交右手囉。

本欄逢周一刊出

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