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2021年6月5日

辛思維 冷熱財庫

環球資金泛濫 越南股市炒爆

新冠疫情肆虐超過一年,全球股市不跌反升。其中,近期疫情惡化的越南,更一度因為股市成交量過高而停市。各國央行過度「放水」,令市場表現脫離基本因素,商品市場的炒作亦近乎瘋狂。資本市場泡沫正推升通脹,收入未見增長的普通百姓,將成為主要受害者。

近年在中美貿易戰影響下,不少出口企業從中國搬到印度、越南等國,以規避美國的關稅。可惜一場新冠肺炎,令不少企業大失預算。近月印度受到變種病毒影響,感染人數飆升,工廠陸續停工。

自今年5月份以來,越南的疫情亦相當嚴峻,爆發由印度和英國混合變種新冠病毒,過去7日每日平均出現逾240宗確診個案,而4月初當地每日病例不足10宗。隨着疫情進一步蔓延,許多越南企業不得不停工停產。

央媽狂放水支撐經濟

然而,疫情告急並未對這些國家的股市帶來重大負面影響。印度SENSEX指數自5月以來累計漲了6.8%;越南胡志明指數自今年初以來累升24.48%;若自疫情最嚴重的5月起計,該指數升幅則達10.9%。

各國政府為扶助受疫情重創的企業,紛紛降低利率水平,導致市場資金泛濫,股市成交熾熱,例如越南股市周一(6月1日)成交額便攀至歷史最高水平,超過10億美元。

股市交投熾熱,令胡志明市證券交易系統不堪負荷而癱瘓,需要停止運作半天。不少交易所過去也曾試過因技術問題而暫停交易,但基於成交太頻繁而停市,似乎是第一次。

事實上,美國應對各類經濟危機,都傾向選擇不停「放水」,只要資金充裕,便可降低企業資金鏈斷裂的風險,支撐股市造好,市場亦自然有韌力等待復甦出現。

從市場表現來看,這種政策似乎有一定成效,故「放水」救市獲各國央行廣泛採用。可是,其副作用也不少,而且問題確實陸續顯現。由於多國疫情反覆,實體經濟投資需求仍弱,宏觀產能未增加,過剩資金只會推升各類資產價格,令股市、樓市及商品市場出現泡沫。

游資推高通脹 蠶食購買力

游資持續流入股市,以越南市場為例,截至5月底止,當地股市賬戶達325萬個,其中48.28萬個居然是今年首5個月才開立。對於香港投資者來說,越南股市或許十分陌生,但其增長之快及升幅之大,確實令人驚嘆。

對股民而言,股市上升固然是好事,而各類商品價格亦被炒上天。不過,企業成本飆升,最終只能轉嫁至消費者身上。

嚴重通脹的時代即將來臨,不懂得投資保值的普通百姓,將成為最大輸家。

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