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2021年5月24日

譚曉涵 滬深港日誌

數據好銀根鬆 A股有望突破

內地4月份經濟持續復甦,但增速有所減慢。人行未有收緊銀根,貸款市場報價利率(LPR)連續13個月保持不變。商品市場過度炒作,引起中央關注並出招應對,相關商品及股份應聲下跌。近期大市保持強勢,滬深指數上周分別回吐0.11%及上升1.47%,後市或有望進一步向上突破。

雖然目前環球疫情依然嚴峻,印度染疫人數仍保持在高位,台灣、新加坡、泰國等多個地區每日確診人數飆升,內地近期亦出現多宗本地個案。不過,中國當前的經濟復甦勢頭未有受到影響,最新公布的4月數據,仍錄得強勁增長。

消費信心轉強 白酒家電當炒

4月份出口及投資增幅均優於市場預期,而消費增幅雖比市場預期低,但仍達17.7%。事實上,去年4月內地疫情已基本受控,4月份以後,內地消費,尤其是網購等方面,已出現強勁反彈。在高基數效應下,消費增幅有所回落亦十分合理。

近期,內地消費市場保持強勁復甦,投資者對消費股的信心亦逐步轉強。上周白酒股及家電股均有炒作,其中,二線白酒企業升勢強勁,迎駕貢酒(603198.SH)及口子窖(603589.SH)一周分別漲14.49%及9.33%。另外,美的集團(000333.SZ)及海爾智家(600690.SH)亦升逾6%。

在環球復甦之下,市場近期一直擔心美國提前「收水」。中國雖然早在去年中便停止擴大「放水」,但一直維持銀根寬鬆。上周公布的5月LPR為1年期3.85厘,5年期以上4.65厘,連續13個月保持不變。

上海銀行同業拆息(SHIBOR)維持在低水平,上周五各期限品種普遍下跌,其中,隔夜SHIBOR報1.996厘,下跌9.6基點。可見當前內地市場銀根仍處於極寬鬆的狀態。

「水源」充足的情況下,資本市場炒作在所難免。不過,目前內地樓市炒賣仍受到政策嚴格管控,股市方面2月份以來表現亦不太理想。過去幾個月,更多資金選擇流向商品市場,令鋼鐵、煤炭等價格續飆。

嚴管商品價格 鋼鐵煤炭股挫

商品價格飆升,難免傳導至下游企業,亦可能進一步推升內地通脹數據。為免對剛剛復甦的經濟帶來打擊,中央上周便宣布了多項遏抑商品價格的措施。結果,鐵鐵及煤炭價格應聲下滑,相關企業亦被拋售。其中,柳鋼(601003.SH)及馬鋼(600808.SH)上周跌12.5%及9.6%;陝西煤業(601225.SH)及中煤能源(601898.SH)亦分別下滑3.28%及4.09%。

此前幾年,鋼鐵及煤炭仍因供應過剩受到整頓。今年以來市場雖然有所復甦,但只是對比起去年的低基數,環球市場整體需求尚未完全恢復至疫情前的水平。近期相關產品的飆升,只是因為資本炒作造成。在中國官方出招之下,相信市場炒風會有所退卻。

資金不敢瘋炒商品,只能陸續回歸股市。上周,滬深兩市日均成交金額維持在8000億元(人民幣.下同)樓上,市場熱度保持暢旺。此前備受追捧的熱門股份,近期亦再度受到關注,除了白酒之外,電動車概念股的走勢亦十分凌厲。

電車龍頭比亞迪(002594.SZ)成為上周吸資王,共錄得21.58億元的主力淨流入,股價累計飆12.81%。另外,電池概念股贛鋒鋰業(002460.SZ)亦得到11億元的主力淨流入,股價一周升12.92%。

政策對電動車行業的利好持續擴大,官方近期要求,新建住宅社區要預留電動汽車充電樁配置。在政策支持下,電動車普及度有望大為提升,對企業盈利帶來正面作用。電動車概念股,值得投資者逢低吸納。在經濟復甦及銀根寬鬆情況下,內地券商普遍看好後市。以目前的大市走勢看來,滬指在3500點附近整固後,或有望向年初高位邁進,值得期待。

 

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