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2021年5月12日

信析 信報投資分析研究部

監管逼壓科企 恒指失地難收

美股道瓊斯指數周一「虎頭蛇尾」,早段首度攀越35000點,高見35091點,埋單卻倒跌34點(0.1%),收報34742點,傳統板塊回吐幅度輕微。新經濟則相當不濟,納指急挫2.55%,投資者對科技股憂心忡忡,似乎未見嚴重拖累大市。標普500指數今年屢次破頂,最多僅回調約5%,通脹升溫固然堪憂,惟聯儲局應不會愚蠢到在現時收水,也就不致扼殺美牛。

本港的新經濟股更弱,恒生科技指數昨天跌見今年來最低的7533點,收報7649點,較歷史高位插水三成有餘,拖累恒指下瀉581點,收報28013點,失守TrendWatch上升通道底部。港股自4月起於28300點至29400點橫行,市場還在討論10天、20天、50天、100天線「滙聚」方向難測之際,到5月中旬即揭曉答案!

美市科技股估值貴兼面對通脹升溫及加息衝擊,本港科技股則受制中央平台監管趨嚴的不明朗因素。阿里巴巴(09988)被罰巨款後,螞蟻集團整改仍未有定案,而近日焦點已轉向美團(03690),在多重負面消息下,股價由2月的460元回落到昨天曾見240元,幾乎「腰斬」,惟於科指成份股內已不算最慘烈。

科指成份股中,若撇除2021年才掛牌的快手(01024)與百度(09888),附【圖】所見,年初迄今共12隻仍有進賬,其中聯想集團(00992)升38.8%,拋離次席閱文(00772)。不過,如以2月17日科指觸頂計算,僅同程藝龍(00780)力保不失,其餘跌幅介乎4.7%至58.2%,回吐超過兩成的佔三分二共21隻,足證波幅巨大,不宜用傳統指標例如高位下滑20%來判別「牛熊」。目前還有10隻成份股處250天線上,守穩50天線的僅同程藝龍和ASM太平洋(00522)。

值得留意的是,近月回流或IPO的中概股沽壓尤其沉重,快手、京東集團(09618)、百度、嗶哩嗶哩(09626)、萬國數據(09698)昨天都刷出今年新低,意味早前對中概股高估值能推動港股再上層樓的期望落空,更淪為大市的負累。「監管大山」一日沒有移開,這批曾被捧為內地平台龍頭的中概股都難以重展強勢;同時,傳統經濟板塊又不足以協助恒指收復失地,後市恐陷入有反彈無上升的格局。

恒指成交量密集區底28300點已從支持變阻力,EJFQ系統弱勢股指數剛突破40%門檻,至41.4%,反映市況由弱勢股沽盤主導;整體大市的短線及中線市寬同步再失50中軸,也代表港股市底轉弱,問題是會否進入另一個熊市。

技術上看,恒指走勢惡化毫無懸念,惟未跌穿3月的27505點,自2021年收市高位31084點計下挫9.9%,仍宜以調整視之,投資者更應注意27000點水平,即2018年長期下降趨勢線支持,一旦失守,250天線(26424點)便岌岌可危。

 

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