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2021年5月11日

黃國英 英眼狙擊

通脹重燃勿輕視 酌量換馬資源股

忽然輪到美團點評(03690)自爆,香港科網巨企氣氛頹上加頹。連番打擊之後,短期內不易轉勢,所以即使有長期作戰的心理準備,現在也要評估持倉水平是否偏高,避免稍後進一步下跌的話,會在更低位無奈撤退,屆時對士氣打擊更大。

外圍仍是板塊輪動,雖然見怪不怪,單是近幾個月內已經算是第N次,但今次要認真對待,商品價格升勢非同小可,愈來愈急勁,通脹重燃未必再是狼來了。

最重要的是,近十幾年市場習慣在低利率、低通脹、個別企業高增長的環境中在股市中配置籌碼,成就少數大贏家,萬一出手的關鍵大前提有變,股市中強弱互易的情況可能才剛開始,面前還有一大段長路。

筆者不會過度情緒化,採取十上十落的戰術,一下子悉數轉移陣地至通脹贏家之上,但手上中港股票以至新經濟股的比例,在目前形勢中算是偏高,所以也酌量減持,換馬至資源股,以及直接去博商品期貨,進一步平衡組合。

不需要認同筆者的行動,如何部署,主要視乎每個人對於通脹風險重燃的看法。假如認為通脹強勢回歸,當然要更加積極跟紅頂白,反之如果覺得還是重複近十幾年次次有驚無險的經驗,科技發展成功遏制價格上升,那麼新經濟股目前的低潮,便是趁低加倉的好機會。

筆者取中庸之道,一方面是倉位大,傾力出擊萬一失守,要再修正便不容易,另一方面在於風險及回報的考慮。對於絕大部分客戶而言,要求的回報率並不需要去到股神級,所以不應該冒過高的風險去博。

暫時不會大舉撤退增持現金,因為美股明顯牛熊並存,增長股受壓,契媽獨憔悴,標普500指數還是穩步緩緩向上,反映出股市投資者的風險胃納依然良好,沒有必要退避三舍。

始終美股的優勢在於幾大龍頭科網巨企,走勢遠比中國幾間好得多,帶頭大哥頂得住指數,中小企的跌勢也不會動搖資金流入股市的趨勢,沒有中國打壓明星企業的附帶傷害。

基金持有美團點評

豐盛金融資產管理董事

 

(編者按:黃國英最新著作《英眼狙擊──迎風破浪》現已發售)

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