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2021年5月10日
各位「巴打」，高仁上星期提到，上市公司面對新冠肺炎疫情來襲，出售資產套現或有助資金周轉，但未必足以彌補業績上的損失，令到進行「削、合、拆」股本重組財技的個案頻生。今次高仁將會夥同「豬朋狗友」戴Sir（戴孤劃）和沈繼司，一齊揭露上市公司削減股本背後目的。
戴孤劃： 高兄，咱看到你上星期的專欄，說企業在疫情下仲要玩財技，真的被你嚇死了！
高 仁： 戴Sir，寫文章起題要夠sharp、夠吸睛，我睇嚟已經達到預期目的。哈哈！
沈繼司： 說到底，高仁都係想將現今企業最真實情況，利用生動方式呈現畀各位讀者啫。
戴孤劃： 在「削、合、拆」三招財技之中，你說削減股本可能是對企業最重要的，為什麼？
高 仁： 其實，削減股本可以透過3種方式達成，第一種係向股東歸還已繳足股本，即是向股東直接回水；第二種係削減未繳足股份嘅債權，即是容許僅部分繳足股份持有人解除拖欠款項嘅責任；第三種係註銷已繳足股本，即係上星期3個cases，其方法並非向股東直接退回資本，而是將削減嘅已繳足股本調撥到公司其他賬目上。
沈繼司： 冇錯。上市公司可因應不同原因而作出削減股本安排，例如公司業績持續虧損，可以透過削減已發行股本而產生進賬款項，從而用作抵消累計虧損。呢個做法只係把資本賬內嘅股本賬轉移至累計虧損賬，所以當中並不涉及實質資產變動，亦不代表透過削減股本而產生的進賬款項會因而流出公司。
戴孤劃： 這豈不是「左手交右手」？
高 仁： 戴Sir，Bingo！
沈繼司： 雖然削減股本會令股份票面值相對地調低，但股份票面值並不等於市場上嘅股票價格，因為股票價格係由市場供求來決定，削減股本亦不會改變股東持股量。
戴孤劃： 那麼企業進行股本重組的財技要遵守什麼規則呢？
沈繼司： 上市公司要進行股本重組，不論削減股本、股份合併，抑或股份拆細，均要依據公司章程細則嘅規定。公司章程會說明股本重組嘅程序，例如計劃須獲得股東通過，或須符合公司註冊地有關法例，甚或需要取得當地法院批准，才可實行。
高 仁： 上市公司透過削減股本嘅財技，產生進賬額用作抵消累計虧損，可以為賬目「化妝扮靚」，若果分派儲備賬出現盈餘，只要日後能夠符合公司章程和借貸合約要求，更加可以合法派息。
戴孤劃： 「鐵哥們」，這個削減股本財技果然不錯啊！看來咱的上市公司也要好好調研一下了。哈哈！
本欄逢周一刊出
如想與高仁交流上市公司的財技個案及招數，請電郵至[email protected]。
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