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2021年4月30日

杜嘯鴻 期權教室

投機市場4種人

筆者的良師蘇子璋老師,擅長圖表形態分析,也曾經是《信報》的專欄作者。他對本人開辦期權教室給予極大的鼓勵,並認為:期權操作變數實在太多,投機性強,散戶參與會有一定的難度,要開辦教室指導學員操作,就要做到教學相長,要不斷提升自己的心理質素去影響學員。蘇子璋老師與筆者的交往頗有趣,想知多些可以到書局打書釘翻閱《期權十年》的「萬言序」。

記得有一次我們在Excelsior Hotel(怡東酒店)的地庫Dickens Bar(雙城吧,本人摯愛的British Bar)嘆黑啤(可惜這幢滿載香港人回憶的怡東酒店現已開始清拆重建),蘇子璋老師分享了他對4種人的觀點,分別是:1. I know I know;2. I know I don't know;3. I don't know I know;4. I don't know I don't know。這種思想層次的交流是不可能在辦公室進行的,但如果在Dickens Bar,就非常合適。這4句英文聽起來似乎無人不曉其意,有些老生常談,但運用在變化多端的期權操作,則值得參與者經常自我反省。

人難有自知,所以稱之為貴(國粹《論語》智慧:貴在自知之明),有了自知後,人還要經常自省,除了接受被別人否認,還要學會自我否認。不懂得否認自己,就只有在自我的天地內不斷循環,難以成長進入成熟,所以否認和自我否認是體現人文精神的進化(德國歷史哲學家黑格爾的觀點)。達爾文的進化論提及「適者生存」,是指動物本性,簡述了人的初級求存階段。

今時今日的香港股票市場是否還是世界級的金融中心,就要視乎閣下從哪個角度看,但香港股票市場稱之為中國股票非人民幣交易中心,則一定無爭議(港元非外幣,是中國貨幣的一種)。我們可以操作期權的股票,基本上都是內地股票,不是隔山也是隔着羅湖橋的深圳河買牛,對這些股票的認知水平如何?

要有觀點 了解自己強項

以下是筆者對4種人的自省,這些也都是在期權教室每月策略堂上的表述。

第一種,I know I know,這是對自己有自信心的表現。操作期權一定要有自己的觀點及了解自己的強項,筆者一直操作恒生科指(HTI)期權(可參考本欄3月19日的文章),2月獲利豐,但3月至4月則非常困難,昨天結算,經過調整可保持不敗,5月就可翻身,不必等到7月。筆者熟悉操作指數期權,這就是I know I know。

第二種,I know I don't know,這是認知了自我,承認了自己的不足,自我否定,是屬於正面的表現。快手(01024)是熱門股(應該講內地熱股),筆者跟風小注參與,但發覺自己並不懂做這個股票,原因是對該股沒有體會,難以快取勝。該股期權的引伸波幅是長期在50以上,筆者Short Put接了貨,但既然不懂做就不應該用持股策略,所以筆者按成本價Short Call,令成本不斷下降,並持續按已下降的成本再Short Call,計劃用此慢的策略直至被Call走或直接沽出,平手離場,估計數月就可成事。熱門股,但清晰了解自己不懂做,這就是 I know I don't know。

第三種,I don't know I know,這是最精采的表現,是自己的才能剛被自己挖掘,是興奮的一刻。非常可惜,才氣略欠,筆者還在等待這一天。要加速這一天的到來,就要有些冒險精神,做些嘗試。港交所已開通了MSCI的台灣指數,從圖可見,自去年7月突破後就走勢亮麗,指數創新高後再有新高,與主流市場的相關性愈來愈高,筆者準備參與,希望是I don't know I know。

自以為是屬愚蠢表現

第四種,I don't know I don't know,這是自以為是,以為懂但實際根本不懂,是有些愚蠢的表現。長汽(02333)曾經是筆者的愛股,也是期權教室的上堂股,當年收穫甚豐,也有相當愉快的回憶。近期汽車股百花爭艷,長汽有分拆概念(電池業務)加上汽車銷售正面,筆者小注Long Call想重拾舊愛,但只是一天,就領教了公布業績後立即單日暴跌13%,成交超勁,期權倉無法救。大戶絕對控制股價,萬張期權反手也令人嘆為觀止。雖然筆者小注Long Call輸有限,但這是說明了I don't know I don't know。再加一句就是:Knew不等於Know。

每次自省,都好開心,因為總會有提升,可以令自己更穩步地looking forward向前走。建議各位操作期權的投機者,不妨按這4種人去自省一次,一定有益,I know you know!

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(編者按:杜嘯鴻的《期權》系列書籍現於《信報》好‧賞‧玩GBB.shop發售,請按此訂購)

 

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