盈喜助陣冷門股靜靜起革命

本欄近期寫過的疾風勁草建滔積層板（01888）、中集安瑞科（03899）紛紛在周五創出年內收市新高，單日升幅分別達5.8%和11.1%，就連更冷門的葉氏化工（00408）也創多年新高，反映工業製品這板塊有勢。因此，筆者便將注意力放到更更更冷門的工業股身上，其中部分有盈喜的業績因素支持，可望多兩眼。

津上機床貨疏呈乾升

津上機床中國（01651）的交投極疏落，畢竟大股東日本津上持股逾70%，美國私人投資管理公司威靈頓持股亦達6.85%，換句話說街貨不多，在業績支撐下股價呈「乾升」狀態，現價比去年低位近5元已翻了一番。

該公司最近發布盈喜，截至2021年3月31日止的年度純利達3.9億元人民幣，按年增加約150%，隨着內地新冠疫情影響得到控制，製造業開始復甦，特別是電腦、通訊及消費性電子產品（3C）、自動化和工程機械等行業的需求漸趨強勁，其增速趨勢愈發顯著，季度增速不斷提升。

在下半年度，汽車零部件行業也完全走出低迷，開始強勁增長；海外市場訂單從第四季度開始逐步好轉，有恢復到正常水準的跡象。津上機床在上半年度業績報告已指出，由2018年下半年到2019/20財政年度期間的市場低迷已經褪去，機床行業進入了另一個好景氣周期。

由於加工製造業對好景氣是否確實及能否持續，仍有一定疑慮，上半年度終端客戶不僅對售價要求嚴峻，而且要求盡快拿到機床開始生產，短交期甚至超短交期的訂單比例明顯增多，這些特點，使擅於降低成本和存貨管理的津上機床得以發揮特長，在內地市場取得了優異成績。

以市值42億元、去年度盈利4.68億元計，市盈率剛好低於9倍，津上機床上市僅數年，派息比率尚未穩定，參考2018/19年度只有31%，2019/20年度盈利較差，比率卻去到67%，假如去年度盈利創新高仍派67%（雖然機率不高），股息率將達7.5%，屆時，估值上具一定吸引力。

東江預示半年業績佳

另一盈喜冷門工業股是東江集團（02283），交投亦甚疏落，但公司預期截至今年6月30日止的上半年溢利按年大幅增加，而第一季未經審核綜合溢利已達5120萬元，按年飆785%。

公司解釋，自2020年下半年起，訂單及生產從新冠疫情影響中逐漸反彈，並持續至2021年第一季，首季未經審核的銷售收入達4.87億元，按年增加45%；毛利率有24.2%，按年上升3.6個百分點，主因訂單飽滿使產能利用率有所提高。

按這個趨勢，東江的盈利有機會回復至2017年或2019年的3億元水平，對比現市值27.9億元，即市盈率低於10倍。

雖然模具製造行業競爭日趨激烈，公司難免受到來自客戶的議價壓力，但以去年收入減少43%的智能家居板塊而論，東江成功新增一家北美智能家居品牌客戶，現時服務行內三巨頭，此業務長遠發展仍具看頭。

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