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2021年4月23日

大行手影

光伏龍頭隆基績佳 大行料變紅底

獲新一代金手指高瓴睇中的光伏股龍頭隆基股份(601012.SH),一度傳出會步順豐(002352.SZ)後塵錄巨額虧損,但該公司近日公布的業績粉碎傳聞,不單淨利潤有增長,大行更在業績公布後續撐隆基,相信股價變「紅底」不難。

隆基前身為西安新盟,於2000年成立,2005年單晶硅年產達30噸,2012年於上交所掛牌,2014年攻下游組件及電站業務,形成包含上中下太陽能業務的光伏企業;以2019年收入計,組件業務佔總收入44.3%,單晶硅片業務佔39.3%。

本周二收市後,隆基公布2020年全年及2021年首季業績,去年收入545.8億元(人民幣.下同),按年增長65.9%;淨利潤漲62%,至85.5億元;今年首季收入則達158.5億元,按年飆84.4%;淨利潤上升34.24%,至25億元。

業績公布後,大行續睇好股價前景,野村與華泰更提升目標價。

野村認為,隆基首季毛利率為24.6%,按年跌4.3個百分點,主要困硅料、玻璃、膠膜等原料供應緊張,推動整體成本上升,但硅料漲價影響受控,令業績符合預期。

該行又指出,隆基組件全球市佔率由2019年的11%,大幅增長到19%,未來擴產下,龍頭優勢可望延續,重申「買入」,目標價由77.5元大幅上調62%,至125.5元,折合明年預測市盈率30倍。

國泰君安續薦買 上望133元

華泰也認同野村觀點,隆基去年單晶硅片及組件出貨量均位列全球第一,連帶其產能加快釋放,估計今年組件在全球市場份額可由去年的19%,大幅提高至25%,重申「買入」,目標價由88.77元升至108.42元。

國泰君安則稱,隆基盈利能力強勁,不單受惠非中國地區高毛利組件銷售比例提升,同時由於定價能力強,上游原材料成本容易轉嫁,而且技術壁壘高,相信業務可維持增長,更預料2021年至2022年每股盈利可分別達3.25和4.32元,按年升47%和32.9%,維持「買入」,目標價133.2元。

隆基昨日收市報90.61元,跌2%。

 

(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)

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