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2021年4月15日

習廣思 信筆攻略

碳達峰故事動聽 金屬股短炒無妨

美國暫停接種強生新冠疫苗,投資者擔心打擊經濟復甦進度,美國國債孳息回落,資金湧入納指而流出道指,形勢有變。港股市場的科技股昨天忽然翻生,恒生科指回升2.32%,恒指亦漲1.42%。不過,小心強生疫苗事件只屬短暫因素,若證明血栓與疫苗無關,股市可能又再反覆。

特斯拉帶起中港電車電池股

美國電動車股王特斯拉(Tesla)周二抽高8.6%【圖1】,兩天升幅逾12%,突破50天移動平均線,技術走勢令人眼前一亮,MACD牛差亦擴闊;不過,周三早段股價回落,微跌0.9%。本業消息就無乜,不過特斯拉老細是比特幣好友,今年2月初特斯拉公布持有市值15億美元的比特幣,近日比特幣衝上6.4萬美元,由2月8日宣布至今累漲43%,特斯拉的持貨同樣水漲船高。比特幣繼續癲時,特斯拉有機會跟住上。

太平洋彼岸的中港股市,新能源汽車及鋰電池股也感到共振效應,Solactive中國電動車及電池股指數昨天急升4.83%【圖2】,成份股贛鋒鋰業A股(002460.SZ)飆9.27%、寧德時代(300750.SZ)進賬6.5%、億緯鋰能(300014.SZ)高收6.47%、比亞迪A股(002594.SZ)漲4.23%。電動車及電池股也帶動內地創業板指數全日升2.2%。

A股市場2月中之後的大調整,一直未見新領袖板塊出現來接替貴州茅台(600519.SH)等白酒股的龍頭地位,且看新能源汽車產業鏈能否脫穎而出,加上若美元轉弱,物料股重展升浪及個別工業股受惠業績向好,股價展現強勢,例如面板生產商京東方(000725.SZ),多一些強勢新領袖,有機會在今年餘下時間修正A股指數近期的跌勢。

金屬板塊昨天升勢十分凌厲,鋼、銅、鋁等股份受到資金追捧,鞍鋼(00347)升了5.6%、紫金(02899)大漲6.4%、中鋁(02600)高收4.2%。今次金屬股唔係炒環球復甦,而是看好各國對碳達峰與碳中和的承諾將有利金屬價格前景。

內地限產減排推升鋼價

內地冶金部官員近日透露,正開展鋼鐵行業碳達峰及降碳行動方案。鋼鐵業是碳排放的大戶,佔全國碳排總量約15%。政府的目標是鋼鐵業於2025年做到碳達峰,2030年行業碳排放較高峰減少30%。

要達至這些目標的手段不外乎改革生產工藝、增加環保設備,以及控制產能與產量,後者或透過併購進行,以削減行業過剩的產能。今年唐山已執行限產減排措施,當局亦有意把措施推展至全國。疫後鋼材需求回升之際減產,必進一步推高鋼材價格,鋼廠以價換量,盈利照升。

因碳達峰而受惠的綠色金屬中,高盛報告認為以銅前景最佳,按新能源汽車、風電與光伏等新能源對鋼的需求推算,基準情況下,2030年時全球銅需求會較目前上升6倍,更樂觀的估計是大增10倍,供應會追不上需求,至2025年時供求會出現失衡,至2030年供求缺口會達820萬噸,一個全新的銅礦由建設至投產要8年時間,原礦擴產也要兩年。

高盛唱銅價漲至1.5萬美元

在市場供求失衡之下,高盛預期為了刺激新供應建設,銅價會由目前每噸9000美元,逐步爬升至2025年的1.5萬美元,該行的12個月目標價定於1.1萬美元。

高盛報告題為「綠色金屬:銅會成新的石油」,這條題似曾相識。高盛在金融海嘯爆發前不也是預測石油供應見頂,原油價格會衝上每桶200美元,奈何油價見過147美元後,便出現金融海嘯,高盛2009年時大幅把原油目標價削至45美元。

筆者對於一些長達10年的故事一向有點戒心,就算跟進,都要睇吓相關的銅股估值是否合理,很多時長線古仔,只是短線炒作題材,可以小注試水溫,然後睇吓古仔的進展。中美等大國均對碳達峰或炭碳中和作出時間上的承諾,然而環保總要有人付鈔,例如鋼材價格大升,下游用戶能否負擔得起?能否把成本轉嫁予消費者呢?政府是否願意為環保而犧牲經濟呢?碳中和,講就容易,落實起來會甚具挑戰和爭議性,概念短炒無妨,長線投資則宜多觀望。

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