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2021年4月13日

邱古奇 股期出擊

中車業務返正軌 目標上望6元

港股昨日先揚後挫,恒指開市報28791點已是全日高位,收市跌245點,報28453點,以大陰燭跌破20天線(28701點)和10天線(28530點),100天線(28195點)成為短線關鍵支持。

逆市報升的有中國中車(01766),漲0.9%報3.38元。該公司上周五發盈喜,初步測算今年首季純利按年增長介乎5.24億至7.48億元(人民幣.下同),按年上升70%至100%。扣除非經常性損益的純利則增加4.26億元至5.68億元,增長90%至120%。

中國中車首季業績強勁增長,主要是去年同期受新冠疫情影響,軌道交通產品銷售量較低,而今年首季銷量回復增長。雖然盈喜與低基數有關,但亦反映業務至少復常。

受疫情影響,中車去年業績略為倒退,營收2276.56億元,按年減少0.6%;純利113.31億元,跌3.9%,末期息增派兩成至0.18元,足見管理層對前景有信心。期內國內業務仍有增長,海外市場則因疫情而倒退。

集團去年資產負債比率下降1.7個百分點至56.89%,處於安全水平。新簽訂單2421億元,其中國際業務約佔421億元。截至去年底,手頭訂單約2527億元,其中國際業務佔874億元。

風電受惠碳中和大潮

去年鐵路裝備業務營收按年減少26.54%,但城軌和城市基礎設施業務營收則增加32.12%,新產業業務營收升33.88%,主要是風電業務增長強勁,在碳中和大旗下,新產業業務料成為強勁增長點。

展望今年,內地市場可維持良好增長。國家鐵路集團早前表示,今年其主要工作目標包括投產新線3700公里、完成鐵路營收11770億元、旅客發送量多43.7%、貨物發送量增長3.4%。海外業務方面,預期疫情漸退後今年可回復增長。

大摩早前發表報告指出,3月下旬內地開始競標復興號動車組,涉及17組共172個單位,相當於21.5套標準動力車組,總值約40億元,預計鐵路機車及鐵路貨車新訂單會在短期內回升,而中車會是主要受惠者。此外,城市鐵路和風電業務強勁增長,去年第四季交付情況優於預期,故建議「增持」,目標價睇6港元。

 

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