摩比5G潛力今年爆發

大市上周五下挫，恒指跌309點，收報28698點，過去6個交易日走勢梅花間竹日升日跌，維持區間波動格局。

摩比發展（00947）上周五逆市升5.5%，收報0.58元，其股價年來跌幅很大，去年1月高位1.26元，跌至上月尾0.52元，累瀉58.7%，過度反映去年業績倒退，隨着內地5G加速建設，預期今年將是公司轉捩點。

摩比主要產銷天線系統及基站射頻系統，以出貨量計穩居全球第四位，去年收入減少27.2%，至8.85億元（人民幣．下同），盈轉虧，蝕2981萬元，毛利率由23%降至22.6%。期內天線系統產品收入4.54億元，按年下跌38.5%，基站射頻系統產品收入亦挫20.4%，至2.55億元，主要因為2020年是5G建設及商用元年，4G相關生意收縮，而5G建設進程卻有所延遲，致使5G業務的擴張未能完全抵消4G業務的縮減。此外，國外不少地區幾乎全年被新冠疫情纏擾，延誤基站建設，也對摩比產生不利影響。

不過，去年成績表並非沒有亮點。摩比期內的5G天線系統產品增長強勁，銷售收入按年勁升494.5%，多波束天線收入大增311%，確認5G業務開始大幅增長，今年預料可進一步發光發熱，主要理由有兩個，一是內地去年第三季5G天線及射頻子系統招標推遲至今年，為訂單增量打了個底；其二是於「十四五」開局之年，中國5G建設增速，工信部早前表示2021年計劃新建5G基站多達60萬個，並在實現地級以上城市深度覆蓋的基礎上，加速向縣鎮延伸，為摩比帶來重大商機。

此外，去年海外業務因疫情下滑，預期今年很大機會回復增長，尤其是北美、東亞和歐洲正大舉部署5G，並開始進入建設高峰期。

摩比業務有潛力，市值卻只是4.75億港元，「主板殼」也不只此數。截至去年底，摩比手頭現金及銀行結餘約3.72億元，銀行及其他借款約1.65億元，有淨現金2.07億元，相當於公司市值43.5%，估值明顯偏低，現水平可輕注作中線持有。