2021年4月8日
中概股的政策風險似乎比想像中高,大型互聯網企業遭反壟斷調查,股價恐難以複製去年的升幅,從高位回落20%至30%,算是十分正常,風暴亦沒有平息的現象,估計重返高位需時甚長,亦不似可以在第二季度解決。
回望中型股,各自有不同基本因素,拼多多活躍用戶超越阿里巴巴(09988),有望成為未來的明星股,但是創辦人黃崢辭去董事長職位,連投票權也捐出,很明顯是想淡出公司,甚至消失在公眾視線中,以免公司再做大之後,陷入潛在的反壟斷調查中。另一間剛剛回歸香港上市的B站(09626),盛傳國家廣播電視總局要求各大影音平台須把日本動畫提交內容審查,獲得批准才能播放,對以內容吸引流量的公司來講,延遲播出等於把流量拱手相讓予其他對手,後果可大可小。
中概股板塊 瑕疵多於憧憬
以現時的基本因素而言,整個中概股板塊都是瑕疵多於憧憬,要找到夢想股有難度,經過上月的調整,近期開始反彈,也並不是每一隻股票都有希望重上高位,時間上若要在第二季度發生,似乎有點勉強,所以預期這幾個月股價表現乏善足陳。
第二季並非反擊的好時機,但如果連互聯網股也離棄,已很難再物色好股票,所以問題並不在於選股,而在於目前時勢不就,再去挑選亦未必能找到更好,作為投資者只能有兩個選項:第一是選擇其他公司(中概股如果不選科網類,長期表現慘不忍睹);第二是重新揀個市場時機,待下一輪牛市才捲土重來。
還有一種做法是另覓市場,既然中概股過去12個月表現很不錯,相反FAANG之類的美股沉寂多時,今年以來股價都處於橫行狀態,一直載浮載沉,早前就算Bill Hwang旗下家族基金爆倉,其實都不是買這類型股份,主要集中在中概股,以及美國的中小型互聯網股,反正早前也是不升不跌,第二季不如回頭博一博,看看會否有回馬槍,因為這些大型美國公司的基本因素良好,也是屬於「唔買就唔知買咩好」,至少中伏的機會低,最多跟隨大市下滑,不會有特殊風險。
在第一季度當中,出現包括YOLO、Bitcoin、中概股熱炒、女股神、阿Bill、科網轉傳統股等,但是成為熱點後,持續時間都在一個月左右,難以成為策略。建議集中圍繞一些質素較佳的公司,而又有機會成為市場熱點,比較好操作。
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