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2021年4月2日

習廣思 信筆攻略

拜登抄中國谷基建 美股變政策市

美國總統拜登周三公布2萬億美元基建大計,內容抄足中國的一套,包括補貼半導體業、為鄉郊地區建設寬頻網絡、鼓勵美國人買電動車等等,美國股民轉炒政策市,半導體股與電動車股大漲,納指100急升1.54%,道指反而微跌。

債息稍回落 科技股報復式反彈

4月首個交易日,港股又是長假期前夕,資金乘着美國科技股造好,毋懼假期因素,大舉湧入上月大跌的恒生科技指數成份股,科指急升4.7%,反彈幅度之大頗出入意表。不過,科指仍處於下降通道內【圖1】,突破與否尚待確認。本港休市3個交易日,內地及美國均有市,債息與美元走向仍是4月最重要的宏觀因素。

3月科技股受美債息上揚打擊,近期美國的就業數據並無市場預期那麼強勁,首先是ADP私人機構新增職位略低於預期,周四公布的上周新申領失業救濟人數為71.9萬人,多於預期的67.5萬人,消息令10年期美國國債孳息跌穿1.7厘,納指100期貨升幅擴大至1.4%。

美國周五公布上月非農業新增職位數據,若果同樣差過預期,可能反映市場高估了經濟復甦的速度,有機會進一步推低債息。不過,未來兩三個月,隨着疫情受控,經濟數據改善應無懸念,短期的數據噪音無損大勢,周期股仍值得趁調整吸納,科技股只宜博反彈。

拜登在推出2萬億美元基建大計時,講明是要增強應對中國的競爭力,除了起橋搭路外,通訊基建與半導體行業均是整個大計的重點。其中半導體行業將獲得500億美元資助,以增加科研及提供誘因在本土設廠。

中美的晶片之戰,由前總統特朗普,到如今拜登上任以來都未停過,對中國而言,依賴外國的晶片,是給別人「卡脖子」(掐頸),所以,一定要以公帑支持中國半導體行業發展,令內地經濟不會再因晶片禁運而受衝擊。

對拜登而言,半導體之戰,是要保衞美國在這方面的優勢,避免被中國及其他國家超越。數據顯示,美國本土生產的晶片在全球的市場佔有率由1990年的37%,降至目前的12%,主要因其他政府向跨國半導體廠提供誘因吸引到本國設廠。拜登政府亦擔心產業鏈安全問題,最近全球汽車用晶片短缺,令汽車大國的美國也面臨「缺芯」之痛,因為生產多外判予台灣等地的代工廠。

美補貼半導體 鼓勵買電動車

中美把晶片提高至國家安全層次,要花公帑支持,受惠的自然是半導體行業,特別是半導體器材行業,不論是中國還是美國,均要大舉投資建造半導體工廠。美國費城半導體指數今年升了11.8%,表現勝過納指100的1.6%漲幅,但真正的強者是標普半導體器材指數,大升了29.4%。

美國一向投訴中國補貼本國企業,拜登公布的2萬億美元基建大計,與內地的政策其實大同小異,包括動用3000億美元支持製造業,1000億美元擴大寬頻互聯網,1740億美元用於促進電動車業發展,措施包括協助車廠添置新設備、提高本地製物料供應、向消費者提供誘因購置電動車,並會鼓勵電樁建設等。

騰訊單日急升7% 北水買盤勁

看來拜登政府認為,採用特朗普的供應學派經濟手段,無法跟中國比併,最有效的方法是耍同一套拳和中國較量。這套拳在美國能否行得通就無人知,過去幾十年美國都未試過咁大政府,不過,股民就拿用了中國股市抄政策的一套來炒美股,電動車一哥特斯拉當堂醒晒,周三股價漲了5.1%,周四早段再升3.3%。

騰訊(00700)周四升了7.2%,冇乜特別消息刺激股價,盤面上來自深圳的北水買盤十分積極,收市後的數據顯示,北水淨買入27億元騰訊,全日北水南下的整體淨買盤也不過是40億元,可見對QQ寵愛有加。

過去一年,騰訊股價也有兩次急升超過7%,包括去年7月21日的7.94%及今年1月25日的10.92%【圖2】,但隨後未見有很突破性的發展,兩次大升之後,翌日均見回吐。單日巨大升幅意義未必很大,反而持續的升浪才較有啟示。

 

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