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2021年3月5日

林文越 經綸集

零售丕變 疫後覓新方向

新冠疫情有放緩跡象,市場憧憬本地零售會復甦,加上新經濟股份升了這麼多,現在是否該轉買舊經濟?

去年股市表現不錯,加上本地零售嚴重衰退,朋友計劃去錶行買名錶,一是獎勵一下自己,二是看看有沒有平貨可買。朋友滿心歡喜的走進鐘錶舖,結果卻是大出意外。

店員說早兩年自由行暢旺時,七五折很普遍。但現在零售業寒冬,最多也只能給七五折。因為做生意講求貨如輪轉,買賣𣈱旺時,大折扣一點也不出奇。但現在一是自由行少,鐘錶舖入貨減少。二是內地需求大,許多名錶直接去了內地,香港貨源不多,不容易打大折扣。

新經濟蠶食舊經濟大勢所趨

新冠疫情可能很快過去,但商業模式會否直接回到從前?假若許多鐘錶、珠寶品牌直接供貨內地,本地商家少了貨賣,那麼零售股份的盈利表現會如何?零售企業收入少了,無錢交租,收租股的表現又會如何?最後甚至還會影響本地銀行的盈利表現。

世上許多事情都不能用簡單的直線思維(就似零售差,反而買不到平錶)。新冠疫情讓本地零售表現不好,新冠疫情過去,本地零售便馬上會變好?不一定便是這樣。

一是疫情過後,自由行不一定重來。二是即使重來,大概也要一段時間才會回復昔日光輝。假若內地人已習慣在當地城市買鐘錶、珠寶、名牌包包,那麼香港零售業就會面臨翻天覆地的轉變。

其實不只高檔零售,即使疫情過去,本地網購會消失嗎?大概不會的。因為人們的消費習慣經已改變,網購已經成為零售的一部分。外賣送餐也一樣,許多餐廳都正面對轉變。新冠疫情過去,但零售業不會回到過去,而會找到新的方向。

新經濟蠶食舊經濟的大方向不會改變,這是趨勢性的。過程中舊經濟有時也可能表現得不錯,但這是周期性的。你可以短炒,但長線投資令人更安心舒服。

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