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2021年2月26日

恒昇 金融峰景

梅花間竹上落 跌多升少偏淡

聯儲局主席鮑威爾再試圖淡化美國通脹升溫憂慮,承諾將維持寬鬆貨幣政策直至經濟進一步復甦,美股周三低開高收,帶動港股從周三重挫逾900點中反彈。恒指昨日大幅高開455點,重上30000點大關,初段漲幅一度收窄至不足115點;市場資金流入舊經濟股,推動大市午後曾勁飆734點,高見30453點,尾市升幅略回順。恒指收漲355點(1.2%),企穩30000點水平,報30074點,彈升1.2%,惟大市交投縮減,成交額下降逾兩成七至2568億元。

美債息上揚 不利科技股

事實上,港股踏入牛年行走梅花間竹之勢,不計上周二,自上周三起迄今共7個交易日,恒指日升日跌。附【表】可見,最大升幅為昨日的355點,最細為上周五僅升49點,升市日的交投均較前一個交易日的金額收縮,減幅介乎半成至兩成七;最大回吐幅度為周三的905點,周一的最細跌幅亦有324點,其中,跌市日的交投變得活躍,比前一個交易日勁增兩成至三成六不等。期間,大市「牛頭」錄得4天升市、3天跌市,但升市總進賬僅1054點,較跌市累計蒸發1718點還要少,導致近期恒指輾轉向下,配合跌市時成交明顯上升,淡友較好友稍勝一籌,反映後市去向以略為偏淡居多。

市場對美國通脹預期升溫,刺激美國國庫債券孳息率向上,周三早段,10年期美債孳息率高見1.435厘,為逾一年來首次升穿1.4厘,鮑公再次暗示在很長一段時間內保持利率不變,美債孳息率尾段升幅才見收窄,但仍企於1.37厘水平。筆者之前指出,隨着美債孳息率上揚,大多數企業的借貸成本也會跟隨上漲,恐怕對高估值的科技股或尚未盈利的醫療股不利,近日投資者似乎也遠離新經濟板塊,即使科技股上日普遍反彈,但即日升幅見放緩。

滙控彈3% 港交所險守500

阿里巴巴(09988)獲評為全國脫貧攻堅先進集體,股價昨一度彈2.5%,但收市升幅縮至0.25%;騰訊(00700)急漲4.4%,高見717元,收市僅進賬0.65%,報691.5元,700元關得而復失;美團(03690)曾經飆近5%至383元,全日則升1.26%,報370.4元;市場憧憬京東(09618)納入恒指,但股價只高收1.1%,報378元,與在港第二上市後歷史高位422.8元比較,仍有一大段距離。

美債孳息率持續攀高,加上預期全球經濟在疫苗接種後加快復甦,帶動舊經濟的傳統銀行股大多續有追捧。日前派完成績表的「大笨象」滙控(00005)升3.36%,反觀渣打(02888)昨午公布去年度業績,全年盈利增長遜預期,即使恢復派末期股息9美仙,以及將開始2.54億元的股份回購計劃,對股價也無補於事,逆市下跌近2%。本港銀行股方面,東亞(00023)漲逾3%,中銀香港(02388)上揚近4%,恒生(00011)收高2%。至於內銀股,郵儲行(01658)抽升逾6%,建行(00939)漲1.76%,工行(01398)進賬1.4%。港交所(00388)公布業績後普遍獲大行看好,大摩更給予600元目標價,惟受累港府計劃增加股票印花稅的消息困擾,全日股價走勢反覆,一度插穿500元關,收市再跌近2%,險守500元收市。

新一份《財政預算案》建議派發5000元的電子消費券,預計總值360億元,相等於2020年本港總零售市值約11%。滙豐環球研究認為,該消息對零售收租股正面,看好零售收租經營者,例如領展(00823),主要利好其業務復甦,目標價87.5元。領展日前以27.72億元人民幣購入上海七寶萬科廣場50%權益,獲瑞銀指是上海其中一個最高檔商場,估計代價相等於項目淨收益率約4.5%,與領展現有股息率相符,同時高於有效借貸成本2.84%,刺激股價上升超過2%。此外,滙豐指出,預算案對土地及房屋政策改變有限,另意外地將5幅東九龍的商業地轉住宅用途,可能令啟德區的供求及土地價值受損,有機會拖累擁有相關地區的發展商受負面影響。

內地傳出土地供應改革則獲看好,據內地傳媒報道,全國22個重要城市土地招拍掛活動,一年最多3次,同時須集中出讓住宅地,此舉旨在以提高市場訊息透明度,並引導住宅用地市場理性競爭。

內房炒國策 潤地飆逾一成

投資者追入同屬舊經濟的內房股,恒指首三大升幅股份全是內房股,華潤置地(01109)單日勁飆一成一,中國海外(00688)抽高7.7%、碧桂園(02007)亦大升7.4%。另外,中國恒大(03333)漲6.6%,融創中國(01918)、萬科企業(02202)及綠城中國(03900)齊齊錄得一成二進賬,合景泰富(01813)爆升兩成四,令內房板塊氣勢忽然旺盛。

 

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