2021年2月20日

Anson Sir 型格理財

投機者要有自己一套炒作系統

港股隨外圍上升出現突破，連30300點也攻破，恒指在31100點小阻力區暫時頂一頂，若是玩終極假突破便是這個位置頂住，但這只是一個可能性，做投機便是要不斷面對現實，做分析、假設及預測只是為了保持人性，對炒上炒落絕對沒有大幫助。由2009年量寬時代開始，這個金融世界的遊戲規則已經完全脫離現實，我們需要的是金錢及心理上的自保，即炒要跟風，不要太在意是否不合價，同時內心知道這只是一場遊戲，預先有心理準備整個市場遲早會面對現實（但未知何時），以防屆時失心瘋，但再提一次不要把這個「現實」作為新時代買股票或投機決策上的核心，這只是風險管理上的準備。

恒指上到31000點，筆者也減持了部分認為優質、月初趁低入貨的實力股，這是投機上的部署，因為大市在這5個月實在升得太急，大約有牛二尾牛三頭的影子，絕對不算健康（但未代表你要清倉），指數若守住29800點，筆者仍有機會再購回，這段時間將改由每天找低位入指數牛證，代替止賺了的那批正股，作為短線進可攻退可守的策略，這是筆者的投資與投機並存的玩法，有時會用熊證或期指去代替止賺後「以牛代股」的策略，兩種方法各有好壞，視乎心情及手風而定，最大缺點是指數牛熊證與個股並無絕對關係，此方法可能反令效率減弱。

以往筆者用上述方法時會用個股期權，但假期前後引伸波幅及時間值變動實在煩死人，化繁為簡可能更好。

上星期談及筆者在投資上的例行功課，今次說回投機的功課，以下的簡單分享可作為參考。

新聞分析最少每月，最密每天。投機者大多「不理世事」，新聞分析只是看看這段時間吹什麼風，有沒有大事發生，看看有沒有因短線消息而失控的價格可以偷雞炒一炒，又或是用來判斷衍生工具應否持貨「過夜」，市場愈虛愈要小心部署，即是經濟極差股市極佳，又或經濟好但股市黐線狂升到全民買股。

基本分析最少每年，較密每周。投機者看基本分析大多是看大市的水份，市盈率已經是相當有效率的參考，資金流出流入才是投機者的「基本分析」，皆因有錢頂就有價，資金一旦流走便是離去時機，但在個股層面就算資金流入也未必升得起，2018年大市暴跌前有些老牌股有大手買入，但其後一樣跌到死。在新時代（筆者的非精確定義是2016年後，排在量寬時代之後）個股的基本分析反而是障礙，很多炒起的美國大股根本沒有合理價值可言，50倍到過百倍市盈率也長升長有，多年虧損的公司仍可倍升，現在的傳統智慧只適合用來炒部分老牌大股，而且必須配合技術分析！

技術分析最少每星期，非常密是每分鐘。與投資一樣，平均線仍是你的好朋友，圖表形態又是必需品，指標可多可少，視乎你要炒的周期而定，愈短周期用的參考愈少。筆者會把技術分析分開為行動上與執行上，前者是作為一個周期在當下應該做的是買升還是買跌；執行上的分析或判斷便是配合行動來出手的訊號，通常較行動上用的周期為短，大約25%到50%左右，所用的技術分析參考亦同樣幅度減少，「行動分析」可以參考較多數據，但「執行分析」則傾向於簡單及容易做決定為主，這是筆者所用的系統，並非人人適合，詳情過於複雜亦過於個人化，大家自行研究吧。投機者就是要有自己的一套炒作系統，這是最基本的功課，而根據自己的習慣及市場的變化來更新這個系統便是定期功課。

策略檢討最少每月，較密每天。檢討是重整狀態的關鍵之一，特別是在炒作系統出現多次錯誤時便要更正，做好及做錯也要同時留意，改錯並不一定能做好，保持好的招式或策略來賺錢，直到判斷這招已經過時或當下不適用，便是投機者定期要做的功課。定時學一學新的技術訊號也是好功課，新工具在你的技巧及系統成熟後每年最多學一樣較好，否則只會添亂，但未成熟前可以學一至三種投機工具，通常首5年已成熟，未過3年說自己成熟的，大多數是幻想。

以上可見，投機者的功課其實不少，計及工具及策略上的運用，絕對比投資要來得複雜，筆者認為，勤力及恒心是要長遠賺錢的必需品，若你只是想短線看看自己的運氣或想引證自己的「超人眼光」，大可不需做這些功課，沒有人可永遠準確預測大市，所以投機組合便是要去適應市場的一套機制，在戰場上就算你再好打，也要懂得避開別人的子彈及保命才能生存。

 

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