快手創奇蹟只因錢作怪

內地短視頻企業快手（01024）周五在香港上市，股價較招股價大幅飆升1.6倍，市值升至1.23萬億元，在香港上市企業之中排名第八位。作為一家仍處虧損狀態的企業，股價居然炒至如此高水平，確實令人咋舌。怪就只怪在環球「水浸」的情況下，廉價優質股份已經不多，資金只能繼續在新經濟概念中胡亂炒作。

股市表面上看似反映實體經濟及企業發展前景，但實際上，貨幣供應對股市的影響更大。當市場資金泛濫之時，股民湧入找尋投資機遇。一些業務前景令投資者更有憧憬的企業，自然吸引資金集中流入，股價水漲船高。

去年受到新冠肺炎疫情衝擊，環球經濟表現疲弱，各國央行大力「放水」，為市場提供足夠流動性，以減少企業因為「缺水」而倒閉的情況。同時間，疫情遲遲未受控制，實體經濟投資機遇不多，失業率上升亦對樓市表現帶來制約，結果資金大舉投向股市。

在需求暢旺下，新經濟概念股如科技、太陽能、電動車，均成為投資者追捧對象。綜觀當前香港上市企業中，市值排名前二十大的股份中，共有8隻以上均是經常提及的熱門概念股。當中，騰訊（00700）今年以來股價累升逾三成，目前以7萬億元的市值，穩居第一位。

視頻業務仍落後抖音

作為內地互聯網行業的龍頭，以騰訊的賺錢能力看來，目前51倍的市盈率仍談不上十分離譜。只不過，周五上市的快手被炒出天價，便令不少人感到十分意外。

只因快手為短視頻及直播等企業提供了可觀的發展空間，QuestMobile數據顯示，截至2020年6月，快手月活躍用戶數達到42975萬人，用戶活躍率為50%，人均使用時長達1162.6分鐘。

不過，以上數字全部落後於字節跳動旗下的抖音，在2020年6月，其月活躍用戶數高達51336萬人，用戶活躍率為57.5%，人均使用時長則為1569.5分鐘。

3項數據相乘，可以看到抖音的整體熱度，要比快手多一倍以上。參考以往經驗，互聯網每個細分領域，往往都是一山不能藏二虎，經過一段時間的沉澱，只會留下一個領跑者，其他企業會逐步被拋離。

抖音目前在內地視頻企業中仍具有較大優勢，快手在目前發展較落後的情況下，能否透過今次上市集資所得而擴大發展超越抖音，仍是一大問號。該股上市首天，投資者便予以如此高的期望，將股價推升至300元，比招股價高出1.6倍，似乎已明顯高估。

宜分散投資舊經濟股

相信短期內快手或難以再交出令人驚喜的發展數據，隨着其他新股出現，市場對其關注度減弱，股價回調或在所難免。仍對該公司有憧憬的投資者，目前不宜高追，不妨等股價進一步調整再作打算。

當然，在目前環球資金依然充足情況下，這些新經濟股暫時仍不會大跌。不過，一旦夢想破滅，又或環球貨幣政策大轉向，新經濟泡沫仍值得警惕。在持有新經濟股的同時，筆者建議大家把部分資金分流至估值便宜且派息穩定的舊經濟股，以平衡風險。

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