熱門:

2021年1月29日

大行手影

天山鋁業績佳獲投行力撐

美元疲弱帶挈金屬價格上升,主營電解鋁的天山鋁業(002532.SZ),股價由去年11月攀至高位9.84元(人民幣.下同)後往下沉,但該公司近日預測去年淨利潤有逾兩成增長,投行相信股價有望重回正軌。

天山鋁業主營原鋁、氧化鋁及高純鋁等產品,原鋁生產線年產能達120萬噸。截至2018年12月底止,天山鋁業原鋁單廠產能為中國第二,總產能排第十。天山鋁業大股東為曾氏家族,並持有逾六成股權。

低成本抵禦價格波動

該公司近日公布2020年業績預告,預計去年淨利潤達19億元,按年增長24.5%;核心淨利潤達18.6億元,按年更大升91.8%。廣發及國泰君安隨即發表報告,讚業績理想,續睇好股價前景。

廣發指出,隨着天山鋁業旗下靖西天桂170萬噸氧化鋁產能逐步在今明兩年投產,加上預焙陽極60萬噸產能完成自給自足,同時擁新疆低電價優勢,預計其電解鋁成本將維持較大的競爭優勢,能夠有效抵禦價格波動周期。

廣發續稱,天山鋁業低成本優勢與對手擴大,變相令利潤增長性高,加上業務經營穿越多個行業高低周期,反映管理層應對經營環境轉變性強,未來利潤兌現程度也較高,將給予投資者信心。

基於市場及業務最新情況,廣發估計電解鋁售價2020至2022年可達到每噸1.39萬、1.49萬及1.59萬元,推動天山鋁業淨利潤可分別達到18.6億、28億及39.7億元,按年分別增長24.5%、49.8%及41.7%。

股價上升空間達93%

以目前股價,廣發料天山鋁業今年預測市盈率僅11.8倍,基於成本優勢擴大,因此維持「買入」評級,目標價12.96元,折合21倍預測市盈率,相當於同業估值平均水平。以昨收市價6.71元計,即有93%上升空間。

國泰君安則指出,天山鋁業受惠鋁價上升,單是上年長江鋁現貨均價已達每噸1.42萬元,加上氧化鋁項目投產,推動業績造好。

該行相信,去年中國鋁消費增長超過10%,遠超市場預期,需求拉動下,天山鋁業有望食正,重申「增持」評級,目標價12.2元。

 

(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)

歡迎訂購:實體書、電子書

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads