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2021年1月27日

陸文 金融峰景

資金市上落急速 快手掛牌前望企穩

港股資金市在北水主導下,周內已呈現大上大落的A股化特色。恒指昨日收市報29391點,挫767點(2.55%),周一升幅(711點)悉數回吐;國指昨收報11695點,跌2.22%;而牽動恒指創年內新高的科網股,上得急,落得快,恒生科技指數則收報9967點,回落2.34%。大市全日成交金額2789億元,仍然活躍。

近期有多宗規模超過200億元的配股抽水活動,亦有大型新股招股。內地短視頻平台快手科技(01024)昨日開招,以每股105元至115元發行逾3.65億股,集資近400億元,由於市場憧憬該股將快速獲納入恒生科指,勢吸引熱錢大手入飛。不過,按傳統智慧,大戶出貨會愈出愈高,在此畏高症下,大市短期料處高位橫行格局。雖然昨天跌市,惟熱炒科網股呈「升兩格回一格」的偏穩走勢,相信在大型新股上市前市況可企穩。

恒指健康調整 20天線關鍵

目前A、H股差價大,未來更多中資產業龍頭來港上市,將令恒指表現A股化加快,投資者宜多留意內地籌組南下基金的認購反應情況。同時,市場關注中美和中印近期區內地緣政局緊張,以及聯儲局周二起一連兩天議息後會否有新措施支持拜登新政府刺激經濟,另美國業績公布期與內地反壟斷調查等,均成股市波動藉口。

面對港股A股化,在高位出現較大起伏不足為奇,特別是目前升浪由新經濟科網股主導',從恒生科指明顯跑贏恒指可見一斑。

然而,就恒指走勢作分析,踏入2021年初曾低見27079點,本周一攀抵30191點頂部,昨天則重試29345點全日低位,這是黃金比率調整23.6%(29456點)附近支持位,暫可視為健康回調,並以回吐38.2%(29002點)及50%(28635點)的較重要支持位作參考水平。至於早前建議把跌穿10天移動平均線(29269點)當作初步警戒線,暫轉以恒指在29400點至30000點橫行區上落操作;一旦後市失守20天線(28403點),顯示今次升浪告一段落,也可視為首個警惕訊號。

個別股份配股後具逆市炒上,瑞斯康(01679)以溢價每股0.24元發4.03億新股予大股東,昨收報0.255元,炒高26.2%;百奧家庭互動(02100)獲騰訊(00700)收購3.26億股、持股至12%成最主要股東,股價急漲41.4%,收報2.22元;寶峰時尚(01121)公布去年9月成功開發的HIT電池,獲福建省計量科學研究院授予校準證書,消息令該股抽升50%,收報1.2元;四環醫藥(00460)宣布已就收購北京康明百奧新藥研發有限公司簽訂框架協議後,股價揚28.8%,收報1.88元。上述股份逆市落鑊,反映熱錢炒作無日無之。

內循環消費板塊於跌市中個別表現突出,早前券商中金發表報告,預料南下資金持續加倉港股優質資產,有望提升整體港股消費板塊市盈率水平,從去年12月至今年1月22日,港股必選消費板塊經「港股通」流入資金規模約150億元。由於A股必選消費板塊估值顯著高於港股,A股較H股溢價高達63%,港股估值相對偏低,優質資產較稀缺,北水的定價權亦更見明顯。

啤酒股昨天表現可人,華潤啤酒(00291)獲滙證把目標價由50元上調至67元,續予「持有」評級,2020年度除息稅前盈利預測提高4%,其中下半年料增長19%,潤啤昨收報71元,升1.2%;青島啤酒(00168)漲7.1%、百威亞太(01876)揚0.6%。惟近日急飆的中國飛鶴(06186)則回調3.5%、頤海國際(01579)跌2%。

另一邊廂,中國聖牧(01432)發盈喜,預料上年度純利不少於3.8億元人民幣,按年增長逾13倍,刺激股價抽高4.9%,收報0.86元。此外,蒙牛(02319)建議配售可換股債集資不超過40億元人民幣,每股初始換股價34.73元,較現價折讓約26%,蒙牛昨微跌0.1%,收報47.6元。

汽車手機零件現漲價壓力

全球汽車及手機製造商對晶片需求大,已出現供不應求現象,早前傳出汽車生產商因缺乏所需晶片須減產,最近又有報道稱,包括台積電及聯電等在內的台灣晶片代工商考慮在農曆新年後把價格上調一至兩成;而內地持續受美國限制晶片等較高科技產品出口,缺貨情況加劇,導致個別晶片股近日炒高,晶門(02878)及中芯(00981)昨均逆市造好,其中晶門升20.3%,收報0.415元。估計汽車與手機商會把成本轉嫁予用家,但相對影響有限,反而令內地加強擴展國產半導體產業的決心;當然,中美在科技領域上關係依然緊張,多少會拖慢中國科技發展步伐。

至於汽車與手機兩大產業,其上游產業也因需求大而出現加價空間,包括鋰和銅箔等電池生產原材料,目前價格普遍處於近兩年高位,反映中上游產業的原材料及設備正處上漲周期,中線向好勢頭有望持續,短期而言,個別行業有政策限價風險,譬如玻璃行業,內地當局現正就價格暴漲和盈利倍升情況展開反壟斷調查。

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