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2021年1月20日

陸文 金融峰景

北水加碼催化 港股牛氣沖天

港股牛氣沖天,恒指突破2020年高位,確立並非技術性反彈,市場歸因月內北水南下不斷加碼。恒指昨收報29642點,升2.7%;國指收報11734點,上揚2.37%;代表新經濟產業的科技指數再創新高,收報9374點,抽高2.84%,大市全日成交增至3015億元。由於短期累積升幅較大,個別超買股份料有回調,但獲熱錢垂青的股份多有表現,估計在下月農曆新年前,內地資金主導下的港股將持續輪動炒作,但波幅會較大。本周頭兩個交易日恒指已累積千點升幅,昨天所見,科技股如騰訊(00700)、小米(01810)、美團(03690)及中芯(00981)有投資者追捧,但也有部分資金追入落後的內房、中資金融及手機設備板塊。

南下北水去年淨流入6700億元,較外資北上買A股多出3倍,昨天再有逾200億元人民幣北水流入。由於A股溢價較大,吸引內地資金吸納相對落後的港股,同時外資基金因中美博弈關係,入市態度較為保守,正好讓位北水主導港股。隨着中概股陸續回歸,內地籌組的南向基金又獲市場熱烈認購,加上在疫情下中國去年經濟增長仍達2.3%,今年上半年勢持續復甦。港股有望擺脫美國總統特朗普時代的投資不確定性,港交所(00388)受惠港股交投暢旺,昨天收報501元,飆3.94%,但現價已呈超買,目前升勢乃資金市推動。

內房炒落後有依據

相對落後的內房股亦有資金流入炒作,從上日公布內地GDP增長數據顯示,固投涉及的房地產產業依然有可觀增長。傳統上,年初銀行信貸相對充裕,令內房股成為炒落後一族,融創中國(01918)狂升9.28%;中國恒大(03333)公布安排約165億元人民幣可換股債提前贖回,引發市場憧憬,股價收報17.26元,飆15.68%;華潤置地(01109)大漲10.2%、世茂(00813)升8.88%、龍光(03380)上揚5.25%、碧桂園(02007)升6.56%。資金輪動炒作,愈來愈多落後板塊有表現,短線可跟紅頂白,嚴訂止蝕或止賺是較可取的短炒策略。相對地,近年獲資金追捧的物管股表現略遜內房。

中資金融板塊也成炒落後對象,顯示遲來的資金入市追逐樂此不疲。中港股市期內交投保持暢旺,直接受惠的券商股有追捧,國泰君安(01788)收高13.5%、中金(03908)漲8.67%、廣發証券(01776)升7.46%、中信建投(06066)揚升5.3%、光大證券(06178)升4.9%及中信証券(06030)上揚3.6%。早前已有券商股為去年業績發盈喜,包括國泰君安預料去年淨利潤按年增長逾50%,以反映財富管理、金融產品等核心業務收益增長。

內險股亦見炒落後,這板塊已持續反彈,因早前內地推出保險業的利得稅減半,同時受惠A股投資組合有可觀升幅。昨天表現較佳的中國人民保險(01339)收升7.29%。

筆者看好的中國太平(00966)升5.82%,早前大和唱好中國太平,指其在內地擁有最靈活的組織架構,受去年疫情拖累影響最大,但經營環境好轉下將成最大受惠者,調升其目標價至24元,評級為「買入」,該股昨天收市漲5.8%至16.74元,即尚有上升空間。另新華保險(01336)抽高5.7%,中國太保(02601)上揚5.45%。

手機板塊吸金力強

手機板塊保持其吸金能力,舜宇光學(02382)再彈7.9%,收報221元;被美國國防部列入中國軍方關聯清單而被制裁的小米,在該公司早前確認並非軍方擁有,加上一眾被制裁的股份大多繼續上升,小米昨天收報31.4元,升5.02%;炒業績的丘鈦科技(01478)收高6.13%、比亞迪電子(00285)大升15.83%及瑞聲科技(02018)升3.53%。另SaaS(軟件即服務)板塊炒作多,龍頭股微盟(02013)續升7.25%,收報22.2元。

微信公布2020年微信小程序全年交易額按年增長逾100%,人均小程序交易金額按年增長67%,每日活躍用戶達4億人,對SaaS產業帶來正面效應,其他如中國有贊(08083)、移卡(09923)及阜博(03738)均有不俗表現。

資金輪動換馬炒作下,早前表現強勢的板塊明顯處獲利回吐的鞏固階段,汽車股相對弱勢,龍頭股吉利(00175)與比亞迪(01211)均見疲軟。

輪動換馬 汽車股弱

上周熱炒的廣汽(02238)急回吐,連同長城汽車(02333)等新電池車概念股同樣偏軟。新能源的光伏及風電股均逆市跌,昨天金風(02208)下滑4%、福萊特玻璃(06865)跌2.77%及信義光能(00968)微挫0.2%。不過,保利協鑫能源(03800)、 卡姆丹克太陽能(00712)都錄得不錯升幅。上述兩大板塊中線依然獲國策扶持,可伺機吸納。

 

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