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2021年1月14日
美國債息近日狂飆，10年期債息已升穿1厘的心理關口，主要與華府新推的財政措施將大手派錢有關，無論最終方案如何，一定會刺激通脹走高，債息上揚、美元下跌已經成為大趨勢，暫時看來都不可能逆轉。
股票方面的情況變得詭異，一向以來都是跟隨基本因素，個別股份自行發生異動，宏觀上看指數沒有急速上漲，惟某些板塊勁升，足以證明現時並非齊上齊落。因此，選股要逐隻看，其中處於風眼的當然要數社交媒體類股份，例如推特（Twitter）和Facebook（fb），前者對美國總統特朗普禁言掀風波，後者旗下WhatsApp決定跟fb共享大數據，兩社交平台均因而出現用戶流失潮。不過，筆者認為推特的情況更嚴峻，它本來就是靠特朗普才有賣點，變成fb以外的KOL聚集地，趕走特朗普後，勢必得罪一大班支持者，又未有尋找新的商業模式，股價跌到20美元左右（本周三收報47.04美元）也不出奇，所以可以看少一隻股票了。
WhatsApp變出商業模式
反而fb更值得留意，原因是WhatsApp用戶一旦選擇留下來，代表大數據能賣錢，WhatsApp本來就是一個免費平台，除了數據值錢之外，根本沒有任何商業利益，名正言順賣廣告不失為一條出路，至少叫做有一個營運模式。筆者估計，fb爆出用戶遷徙往Telegram或Signal的浪潮，對fb來說屬意料之外，情理之中；而留下來的用家忠誠度（或者惰性）肯定極高，將來必然有廣告客戶願意開出更高價錢來購買數據，整個fb生態圈將成為一個更富效率的廣告平台，長線而言，此模式可能會發展得更好。
另一個重點在於有多少客戶因而轉用其他平台，筆者相信只有少於10%人會刪除WhatsApp，因為只要朋友圈中仍有人使用，就不容易完全脫離。可是，有多少數據、訊息自此減少在WhatsApp發布，勢必超過10%，至於具體數字很難預測得到，就算流量真的大降50%，WhatsApp從無變成擁有商業模式，已是一大突破，對其母企fb這隻股票來說，基本因素沒有受重大打擊，倘股價因而下滑，更是吸納的機會。與此同時，其他社交平台將受惠使用數據流量增加，譬如Telegram或Signal的用戶基礎可擴大，雖然它們依然缺乏商業模式，不過可以向市場融資，投資者因為有夢想，且利息又低，肯定願意付款，結果是造成市場百花齊放，作為用戶就算安裝多幾個Apps亦沒有所謂。
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