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2021年1月12日

信析 信報投資分析研究部

股神指標再破頂 暫毋懼繼續貪婪

美國勞工部上周五(8日)公布12月非農就業職位減少14萬個,遠差過市場預期增加7.1萬個,是去年5月強力反彈至急增272.5萬個職位以來首度由升轉跌,並無礙華爾街三大指數全線報捷,標普500指數和納指再次雙雙破頂,道指創收市新高(上周四已刷新歷史高位)。道指、標指及納指於2021年首星期分別進賬1.61%、1.82%、2.43%。

最新就業數據欠佳,新冠肺炎疫情未受控,加上國會山莊爆發騷亂,美股仍愈升愈有,反映投資者入市意欲依然高漲。值得一提的是,之前表現比較落後的納指,上周發力跑贏道指與標指,顯示三大指數正輪流破頂。目前各指數的10天、50天、200天線走勢亦十分「健康」,由上而下並保持相當距離順序排列,這頭美牛尚未見「回氣」跡象。

華爾街指數近期連番改寫紀錄,統計顯示「股神指標」(畢非德指標,Buffett Indicator)又再升越2000年科網股泡沫爆破前的高峰,代表大市已異常超買,惟「股神指標」早前由「公平值」(Fairly Valued)高兩個標準差之上回落以來,美股並沒有出現大幅整固,除了聯儲局維持QE應記一功(12月議息後宣布每月維持買債規模最少1200億美元不變,市場甚至預期局方將擴大QE刺激經濟復甦),當然也要歸功國會通過包括9000億美元的紓困措施。候任總統拜登更表示,一待就職便公布萬億美元計的新救市方案,相信足以支持美股不會大瀉,最多短線因超買而調整。

此外,由CNN編製的「恐懼與貪婪指數」(Fear and Greed Index)已攀至71,逼近75至100的極度貪婪(Extreme Greed)門檻。不過,換另一個角度看,即是「貪婪」仍有擴展空間,投資者可以考慮上周本欄提及的逐步調升止賺(trailing stop profit)水平以保障利潤,又或買入價外認沽期權(out-of-the-money put options)對沖長倉風險,暫時毋須太恐懼。

返回港股,恒指昨天高開125點,迅即衝上28176點才遇阻,午後曾倒跌83點,至27794點,收報27908點,僅漲30點,28000點得而復失。

附【圖】所見,恒指挑戰27800點至28200點的成交量密集區頂便掉頭回落,而稍稍觸及27500點到27800點的次一級成交量密集區頂即反彈。

港股短線市寬自上周三從58.1%連挫3日,昨天報54.2%,仍穩守強弱分界50%,加上10天線高於50天線股份比率(平滑中線市寬)升勢未斷,估計恒指即使回調,在27500點至27800點的成交量密集區有相當支持,甚至未必會跌穿27700點,即1個標準差計算的TrendWatch上升通道中軸位置。

 

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