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2021年1月9日
美國總統特朗普雖然只剩下十數天任期，但國內方面推動了一場暴動，國外則令港股市場多隻股份暴跌。中國三大電訊企業被列入黑名單，遭美資拋售，而阿里（09988）及騰訊（00700）亦傳可能會被加入被制裁行列。不過，以上企業均屬優質股份，現金流充足，胡亂禁投只對美國投資者造成損失。
貢獻近乎零
過去4年，特朗普持續推出多項措施針對中國，從貿易戰到制裁中港官員，再到把各類中國企業列入黑名單，尤其在打壓企業方面，由包括華為等的科技方面領先企業，到最近連在境外沒有什麼業務的電訊營運商，亦被指稱由中國軍方擁有或控制而受到制裁。
中國作為社會主義國家，擁有諸多國企，而廣義而言，所有國企均與中央有着間接的關係。但實際上，軍工企業自成一派，其他國企根本不受官方控制。電訊企業具有重要戰略意義，若是戰爭時期，或難免要跟隨軍事戰略部署行事。但當前3家電訊企業的上市平台，均只涉及民用業務，談不上由軍方擁有或控制。
企業被列入黑名單後，美國投資者便不能投資。若這些公司需要依靠美資發展，禁令或對打壓這些企業發揮一定作用，但問題是這些電訊企業主要股東皆非美資，業務方面亦是內地為重心，以中移動（00941）為例，內地收入佔比達95%，包括香港在內的市場只佔收入5%。而聯通（00762）及中電信（00728）境外收入亦只佔10%。
作為收入穩定的電訊股，3家企業現金流充足，近年亦沒有在美國市場進行融資。美國股市及投資者對公司發展的貢獻幾乎為零。不過，作為業務及派息皆屬穩定的股份，對美資尤其是退休基金來說，卻是一個絕佳的投資選擇。
北水趁低吸
所以，特朗普迫使美資撤出這些股份，對三大電訊企業來說，只會造成短暫的股價波動，而對其實際營運並沒有打擊，尤其內地當前力推5G，三大電訊企業未來幾年的收入相信可以保持平穩增長。盈利向好，派息亦沒有大幅減少的理由。
美資失去如此優質的投資對象，中國投資者自然不願錯過，周五「滬深港通」南向資金合共淨買入中移動111.3億元人民幣，而聯通及中電信亦錄得逾10億元人民幣的北水淨買入。
目前，除了三大電訊企業之外，消息指阿里及騰訊亦可能被加入黑名單內。如連民企亦遭殃，令人完全摸不着頭腦，只能說特朗普為打壓中國，確實無所不用其極。
不過，特朗普只剩下一個多星期的任期，而且因為近日的暴動有機會提前被趕下台。新總統上場，會否重新檢討相關政策，值得繼續留意。無論美資是否回歸，當前三大電訊股估值十分吸引，值得長線投資者趁低吸納。
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