《信報》印刷版出報日為星期一至六。
除以下公眾假期外，其餘日子照常出刊：
休刊日：逢周日及2023年1月23日
至25日、4月8至10日、12月25至26日
《信報》網上版及流動版於休刊日將如常更新每日即時新聞，
敬請留意。
2021年1月7日
本來就算紐交所把三大中資電訊公司除牌，亦未必會引起震動，因為股價反映投資者一早已經離棄有潛在除牌風險的公司，反而彈弓手讓3間公司免於除牌，才算是奇聞，至於會否像傳言一樣，彈弓手又彈弓手，再次強制除牌，就真的木宰羊，好戲在後頭了。
無論過程如何，筆者相信，中美關係在候任總統拜登上場之後會偏向好轉，至少不會惡化，原因是現任總統特朗普會醜人做盡，使出全力以行政手段打壓中國，基於冰點再進行新對話，之前的措施將變成籌碼，看看雙方會否達成交易，但首先至少要花一大段時間談判，代表局勢平穩；假設確認無法達成協議，關係惡化才作出新制裁，如果有協議就是好消息，資產價格自然水漲船高。
分派率7% 當買現金牛
特朗普任期last day為本月20日，很多政策會設有寬限期，例如紐交所就算企硬不除牌，相信在短時間內，就算是總統也不能強迫。商界的心態是觀望拜登上台後是否有轉機，暫緩現行措施。除了紐交所之外，抖音海外版TikTok的生死亦屬於拖得就拖的議題，同樣等待拜登政府發落。
從數據上來看，中移動（00941）股息率達到7%，目前評級不太差的內房股債券可以分派5%至6%，從值博率的角度而言，中移動十分抵買；最壞情況它只是一隻現金牛，就當買了債券收息吧。
另一個可以靠時間解決的問題就是阿里巴巴（09988）事件，自從同系螞蟻集團陷入「反壟斷」風波，創辦人馬雲至今未作公開露面，當傳言已經發酵而又未被官方否認，幾乎可以確定問題存在，因此高盛也發表研究報告，指阿里巴巴最壞的情況可以去到什麼估值：第一是2022年廣告和佣金收入由按年增長22%變為倒退1%，核心商業業務的估值由現時的18倍跌至10倍；第二是金融業務估值對標傳統金融機構，隨着平台成交額增速放緩，貸款餘額也會降低；第三是不再享受15%徵收企業所得稅的稅收優惠，所有稅率升至25%。
反壟斷倘解局 勢返300元
倘完全中晒黑天鵝，高盛估算，阿里巴巴股價依然值251元，即有約10%水位；至於基本情況則為352元，主要推動力源於100億美元回購計劃，以及平台的長線價值未有受損，可以用時間換回報。
如果有心長線持有，目標當然是看350元，絕對不會因為想賺10%而去飽吃驚風散，抱着買完放在一旁的前設，用一年時間去期望估值得以修復，這個風險回報比率是吸引的，因為參考以往的經驗，罪不及公司，只要並非過度槓桿、還不起負債，應該不會被迫拆骨。
阿里巴巴的傳統業務屬於現金穩健的一類，短時間內難以被競爭對手取代，當市場情緒平復，於估值下限至中軸之間浮動甚為合理，所以給予一年多的時間處理反壟斷調查，然後回升至300元以上，筆者認為難度不高。
訂戶登入
