2021年1月5日
2020年亞洲區整體應對新冠肺炎疫情得宜,尤其在紓緩疫情對經濟影響時,各國政府及時及適度推出財政刺激措施。儘管全球多國因為需要提供財政支援而導致財政失衡,但亞洲復甦前景仍相對樂觀。
增持區內優質增長股
中國經濟基本上走出疫情陰霾,多項經濟指數已恢復至疫情前水平,也是唯一一個已恢復增長的主要經濟體。最近零售反彈表現令人鼓舞,預期國內消費和服務業將帶動經濟增長,中國以外的亞洲鄰國亦相信有增長,新興市場經濟體的增長則集中於中國及東北亞地區。
中國流動性有減弱跡象,但內地政府應繼續在今年根據需要調整財政刺激措施。我們對中美關係保持審慎態度,預計這仍是今年亞洲(日本除外)市場的主要風險之一,估計美國在拜登政府的領導下,中美關係亦將保持緊張狀態。雖然具爭議性的議題或許轉移,但美國對威脅到其國家安全的科技領域擔憂將繼續成為爭議的重點。
投資者可繼續在亞洲股票市場覓得估值合理及高質素增長型企業的投資機會,當前危機揭示了企業的基礎質素,因此能成功駕馭危機的企業料長遠發展將更穩健。
環球股市今年整體表現理想,但亞洲地區股票價值較其他市場佳,亦有不少高質素的成長型企業,其交易倍數相對低於資本成本,這是可增持的領域。部分受疫情嚴重衝擊的周期性企業價值具吸引力,在疫情後,這些企業的表現或將同樣恢復增長。
內地消費業具投資潛力
環顧亞洲地區,新冠疫情將加速多個行業整合,投資者可重點留意一些有望受惠的行業,尤其圍繞國內消費的企業。亞洲市場仍然非常活躍,投資機會處處。我們看好資本結構穩健並有實力安然渡過是次漫長危機的企業。
儘管在當前全球經濟環境難以作出準確的公司盈利預測,但預計今年及以後企業盈利將恢復健康增長。對各國政府而言,能適時及適度地採取財政刺激措施仍為關鍵。
作者為普信亞洲(日本除外)股票策略基金經理
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