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2020年11月23日

司徒偉傑 資衡合一

強積金最佳投資策略

前文〈強積金應增加指數基金〉,建議積金局推動強積金公司提供更多指數基金,以增加計劃成員選擇、降低投資成本。事實上,即使是專業的基金經理,絕大多數在中長線都跑輸大市。更何況基金收費高昂,複息效應下對投資的影響極大。指數基金或許看似簡單沉悶,但以低成本方式複製整體市場表現,往往最能夠幫助市民累積財富。

現時ETF市場成熟,投資者可輕易涉獵各地資產。環球主要股市指數、債券及商品ETF的市場深度都極佳,買賣價差細之餘,每年費用率更極低。有關投資產品特別適合強積金制度。

對比主動型基金,指數基金的透明度更高,方便投資者配置資產。舉例說,雖然同樣稱為環球股票基金,但投資經理對地區、行業、個股,以至買賣時機的決定都大相逕庭。投資者無從控制,只能寄望專家不負所託。相反,只要投資者充分利用指數基金,便能輕易自行調配資產,由自己做Fund Man,掌控投資組合。

宜分散資產地域時間

當然,這不代表大家應把強積金當作炒股,大玩考眼光遊戲,在各種基金中轉來轉去。須知道,大眾往往在最恐慌的時候賣出資產,在市況最熾熱的時候則高追買入。理想的低買高賣,在現實中往往變成高買低賣,蝕本收場。

作為一項長線投資,最佳的強積金投資策略在於:分散、分散、分散。重要的事情要說三次,而分散投資的重點也有三個:分散資產、分散地域、分散時間。分散資產的關鍵為透過混合互不相關的資產,提升回報與風險比率。最著名的例子當數本欄一直推介的「全天候策略」,藉資產配置,分散各種經濟環境的風險。其次,跨地域分散投資則有助降低賭「國運」的風險。正如股票市場的板塊輪動,不同國家的資產表現也時有逆轉。最後,透過月供方式,以平均成本法持續投資,則能把買賣時機的影響減至最低。三者兼備,即為最佳投資策略。

話雖如此,在現有基金選擇中,打工仔根本難以做到真正的分散投資,一切皆由基金經理掌控。想選擇收費較低、又比較符合分散投資原則的基金,只好考慮在預設投資策略下,設有收費上限的核心累積基金。核心累積基金參考傳統的60/40股票債券組合,儘管風險分散效果有待改善,卻不失為無選擇中的較好選擇。當然,實際表現如何,還要視乎基金經理的眼光。以最近一年的投資回報為例,各個核心累積基金的表現介乎7.3%至11.7%,分別頗大。打工仔想拿回自己的投資權利,仍須繼續爭取。

作者任職聯合國亞洲及太平洋經濟社會委員會。個人意見並不代表機構立場。

LinkedIn@Jackie Si Tou

 

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