熱門:

2020年11月17日

陸文 談股論策

自貿概念乘勢起 覓千里馬考眼光

內地網上平台業務面對加強監管的政策風險,成為新舊經濟產業輪動炒作最佳藉口,着着反映資金留戀股市不走,從港滙及人民幣維持偏強可見一斑,加上亞太區15國達成《區域全面經濟夥伴關係協定》(RCEP),令中國推動內外循環更得心應手,貿易及不少上游產業將直接受惠。不過,隨着恒指尋頂進入阻力區,個股炒作更考眼光。

美國總統大選由民主黨拜登勝出似無懸念,投資市場較關注特朗普透過訴訟帶來的噪音,藉此維持其任期內回應國民「求變」的影響力,勢成拜登上任施政的重大阻力。特別是預期共和黨維持參議院較多議席,而民主黨在眾議院議席減少下,反映美國內部分裂拖住拜登後腿,這情況有利中國消減美國圍堵壓力,尤其在科技發展上可爭取較多時間。

至於「末代」總統特朗普短期料一再對中資國企投資設限,令股價波動;在他的餘下任期內繼續在科技金融領域施壓,相信令市況更添波動。無論如何,拜登上場極可能是弱勢政府,重現傳統政客主政格局,美國對全球政經影響力進一步減退機會不低。

10年周期論帶來啟示

隨着新冠疫苗有望在未來半年推出市場的預期升溫,不少傳統周期性經濟產業股份已有資金收集。筆者重提港股在過去40年的10年周期論,帶出未來兩年正好是為往後6年步入新一輪牛市作準備。回顧2018年初恒指在1月底創33484點新高見頂,符合10年周期在「7」、「8」年份見頂進入跌浪,期間有反彈卻受制中美博弈,今年更在疫情拖累下,恒指於3月中低見21139點近4年低位,目前大市已從低位反彈5000多點,年內顯示一底高於一底的正面訊號。

不過,從過去3年恒指走勢以每年高位呈一頂低於一頂的下降軌有待升破,顯示未來一年處橫行區間機會依然不低,從近周恒指10天線(25848點)升破250天線(25380點)的短期利好訊息,特別是年內每次升浪均有較大成交支持,反映好淡拉鋸偏好機會較大,能否打破過去3年首季處全年高位後回順的魔咒,有待觀察。無論如何,10年周期論顯示「2」、「3」年份為中長線入貨坐定定賺錢的年份,未來一年市況持續有起伏,但已提供中線收集機會。

RCEP利工商貿物流股

從全球國力分布構成三大經濟體,正好在日前亞太區內15個國家簽訂談判長達8年的RCEP,達致整體關稅廢除率超過90%的自由貿易區形成。

以往筆者唱好亞洲區經濟及投資前景,指出全球三大地區進入鼎足三立局面,國際貨幣基金組織預期2020年的全球國內生產總值約92萬億美元,以在1994年簽訂的北美自由貿易協定佔約33.6%;歐盟約佔17.8%,但隨英國脫歐這比例將下降。

至於2018年簽訂的《跨太平洋夥伴全面進步協定》(CPTPP,前身是TPP)佔12.8%,隨着美國退出已令份額大幅降低;反之,RCEP雖有印度退出,但仍佔30%。

RCEP能反映亞洲實力,從投資角度來看,中國維持多邊貿易及開放市場作招徠,對外資營商有吸引力,令區內貿易關係更緊密。日本作為全球第三大經濟體依然重視中國市場,有利全球政經格局平衡;而區內貿易擴大,直接令工業、港口及航運等受惠,加上預期明年疫情全面受控,這些行業可率先反彈。

近月在疫苗研發有效消息推動下,航運股如太平洋航運(02343)、中外運(00598)及中遠海控(01919),港口股如大連港(02880)、廈門港務(03378)及招商局港口(00144)有好表現;物流股如海豐(01308)及嘉里物流(00636),以及工業原材料的上游產業如江西銅業(00358)、鞍鋼(00347)及中國鋁業(02600)股價不斷上升。

另外,航空、機場及紙業股,均是看好區內經貿發展的直接受惠者。基於上述周期性產業多屬舊經濟,年內普遍累積頗大跌幅,藉短期憧憬炒反彈及換馬持續。

導致部分資金由新經濟板塊流入舊經濟,其中一個原因是阿里巴巴(09988)分拆螞蟻上市臨門遭叫停,除了令阿里受美國民事訴訟影響,亦帶出網上平台將受壟斷法收緊監管,而金融科技發展將納入銀監等部門監管,未來發展空間存在頗多不確定性,相關的政策風險對龍頭企業影響較大,反映內地在改革創新方面,宜配合中央對經濟發展步伐的規劃限制,短期應以阿里及騰訊(00700)影響較大,部分資金換馬至京東(09618)及美團(03690)以至較二線的科網企業。

不過,ATMXJ作為今年牽動內地經濟明顯跑贏外圍的科技股主力,相關政策對經營者作撥亂反正的監管下,中長線依然是逢低吸納的必然之選。

 

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads