2020年10月31日

Anson Sir 型格理財

善用投資工具特性 建立理想組合

大市身處高位碰上美國總統大選，無論哪一方當選也未必有好走勢，筆者10月除了保持一直強調的輕注出手外，近一星期更不知不覺減持股票至近乎清倉，只保留注碼相對低廉的淡股票期權和熊證，迎接下星期的大變。

少作投資令自己落得清閒，若有大件事爆上或爆落，便由最愛大幅波動的期權去應付，若無大事便再重新找位置布局股票，缺點是要犧牲一些「優質股」的低位入貨機會。

經常有人提到資產管理的重要性，筆者認為分散投資不同特性的資產能夠分散風險，前提是你要知道自己在買什麼，並了解其特性與相容度，情況就如煮飯落配料，會令食物層次感更豐富，但落錯材料便隨時破壞整碟餸。了解不同材料的特性及烹調方法，定時因應時令及自身炒功去變化，便是炒好你的組合之良方。你可以獨沽一味煮到最好，也可以配合多種不同食材來達到平衡，投資策略是相當個人化的事。

應用不同投資工具去管理資產，能令我們多點彈性，每種工具也有其表面與內在的特性，最起碼也要表面上適合你的才可以試用，而要長玩便需要明白其內在或隱藏特性，例如股票期權可以在一段限期內以低成本代替正股，但實際操作上卻可能因為時間值及引伸波幅而達不到預期效果，甚至買中邊也會蝕錢，白白浪費金錢及時間，更因情緒波動影響其他資產的布局判斷，可見是中高手所用的工具。

現在分享筆者在2020年尾對各種金融工具觀點與心得，留意這只是個人經驗與見解，基於你的炒功及喜好，你絕對要有自己一套，我只會提特性重點而不提基礎，大家請自行去網上搜索定義與基本資料。

買股設止蝕 忌短炒變長揸

第一樣當然要說股票，持有股票等同持有該公司一部分，跟搞生意相似，但你賺取的是股息及別人評估公司價值所形成的股價，後者許多時會比前者影響更大。筆者認為，買股票都是為了股價或收息，應該在買入前選擇清楚，並在賣出前保持不變，想兩者都賺的話，很易在持有期產生錯誤判斷。順風順水時沒有問題，只是一旦跌破支持位便會大亂，我們應該只有一項關於目標回報的評估標準，才能決定自己的止蝕位在何處，例如要賺股價的話不要突然變作長線收息，否則很易儲落一大堆炒燶了的「短炒變長揸股」。

分清自己適合玩老牌股或新行業股，再了解自己適合一線、二線、三線或是妖股，筆者喜歡老牌股與新行業股配合，老牌主炒上落或中長線收息，新行業股炒趨勢。基於功力與心力有限，保守的筆者只會玩一線到二線股，要賺更多便靠密密細注玩衍生工具。

債券求穩 莫自尋煩惱

一項資產最好不要有多於兩項的目標，以簡化整個組合的管理。股票持有期以個人目標配合時勢，滿足個人目標便可以賣出，就算是超長線投資也要定立一個目標，不可以只說「我是買長線」便亂買一通，否則又會在不順利時不知道如何判斷去留。賺價類股票與收息類股票要作一個微妙的平衡，收息類要配合你的債券持有比重去達到足夠的定期現金流，再由賺價類的股票去對抗通脹或提升生活質素，比重多少要視乎定期開支、資產總額及當時市場環境，明知大市跌到極之吸引的水位且有大戶圓底收集，還不加多一點賺價類便浪費機會，當然你已經有豐厚資產賺另計。

第二樣要講債券。先了解何謂高息與低息債券，除了要留意大行評級，筆者的簡單定義是有機會還不起錢與還得起錢，即是超高息債券有機會血本無歸，債息與基準利率密切相關，近來4%或以上的可能已經叫高息了，在向銀行借貸也不需要繳付太多利息的時代下，債息超過8%的息口你認為風險會低嗎？筆者偏愛合理的低息債券，3%左右利息看似低，但在「零利率」時代要穩定便要犧牲回報，買債券就是要穩定的現金流，是製造用來作消費的現金流工具，屬於整個組合最不可有大變動的一項，若煩完股票還要煩債券便是自找煩惱。

買債券的簡單方法是判斷一間公司在債券到期前，會不會有財政困難還不起錢的問題，最簡易的選擇方法是找一些業務簡單及大得不能倒的公司。買債券基金可以分散債券風險及有更多選擇，始終單一間極穩健公司也會有極微機會的突發倒閉事件，不過，債券本身已經回報低，扣除手續費便很難賺錢，所以筆者會小心選擇，心目中只有一到兩隻債券基金屬於喜好之列。下回再繼續分享其他工具的心得。

（聲明：所有分享絕對不是投資推介，請以自己的風險承受能力及該資產風險去作買賣決定，有需要請找專業人事了解及協助。）之一

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