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2020年10月31日

方立祺 運籌制勝

塵埃落定還是風雲再起?

萬眾期待的美國大選終於在下周舉行,本欄月前提出從〈3個關鍵詞看股市回調〉,指隨着疫情再度升溫、美國大選進入直路、聯儲局無新措施去催谷泡沫,大市出現回調可以理解,而在感覺上,大選投票日結束代表政治因素或暫告一段落,但事情未必這樣簡單。

大選未必太快有結果

正如習兄早幾日引述,美國選舉預測網站PredictIt綜合數據稱,「藍浪」的機會已由62%減少至約50%,意味即使拜登入主白宮,參議院仍由共和黨掌控,很多議案都無法輕易通過,如今令美股受壓的其中一個因素,正是新一輪救濟方案遲遲未能推出,雖然有關方案早晚應出台,但兩黨不能夠同氣連枝多少會影響政治的明朗性。

更甚者,有報道指出,摩根士丹利估計大選結果要到11月26日的感恩節假期前才能決定,這將留下3周的不確定時間,其首席美國股票策略師表示,市場最近對特朗普和拜登之間曠日持久的法律戰風險表示擔憂,在宣布選舉獲勝者之前,投資者有機會變得更具防禦性。

不過,他認為對拜登是否會調高企業稅的擔憂有些誇大,民主黨不太可能在6月前通過稅收立法,這很大程度上取決於經濟狀況,而任何調高企業稅的舉措都要到2022年才生效,政府將把財政刺激視為首要任務;因此,若美國股市因擔憂大選而出現大跌,是絕佳的買入時機。

據大摩預測,把企業稅稅率提高到約28%只會使標準普爾500指數成份股公司的收益減少約6%, 相比之下,按高盛的計算,利潤降幅則為9%。所以,若「藍浪」成真,大市或會出現Relief rally,即所謂的Sell the rumor buy the fact!

當然,政治因素是否如此輕鬆地淡化仍屬疑問, 《信報》社評便指出,特朗普若敗選,官司將紛至沓來,第一宗官司如無意外就是特朗普要求推翻大選結果;他提名巴雷特出任最高法院大法官時不諱言,大選隨時觸發爭拗需要司法仲裁,故大法官的9人名額必急補齊,才確保在公堂能分出勝負。

看守期或變驚魂80天

除了參選人,支持者亦可能會反枱,路透及Ipsos的民調顯示,特朗普和拜登的支持者中,各有四成表明不接受敗選結果,當中更有22%的拜登支持者,以及16%的特朗普支持者,聲言會參與街頭示威,甚至訴諸暴力以表達不滿。

《華爾街日報》亦引述知情人士透露,Facebook(FB)擬通過緊急政策,減慢急促廣泛散播的內容傳播,以及把打壓潛在引起憤怒和仇恨帖文的門檻降低,公司行政總裁朱克伯格早前表明,會竭盡所能降低選舉後發生暴力或內亂的可能性。

事實上,大選關鍵州份賓夕法尼亞因有黑人被警員射殺,本周再現BLM(Black Lives Matter)示威。海外的威脅也不能忽視,拜登勝選的話,特朗普將有一段真空的看守任期,為時近3個月,以狂人特朗普的性格看,其卸任前的舉動不易預測,有台灣媒體甚至稱之為「驚魂80天」。的確,特朗普對新冠肺炎破壞其連任大計懷恨在心,而美國因肺疫而死的人數比日本偷襲珍珠港的死亡人數還要多,特朗普一直指中國有責任,在有仇必報及再無政治包袱下,積極介入台海引發爭端的可能性不能抹殺。

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