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2020年10月19日

高仁 財圈識真假

論H股全流通好處

經過高仁的解構之後,各位「巴打」相信已經明白到,H股全流通的來龍去脈,以及申請全流通的具體方法。當聽到H股可以申請全流通,多家公司大股東戴Sir就感到莫名其妙的興奮,邀約高仁與施友化一起飯敍,討論H股全流通的價值所在。

戴 Sir: 「鐵哥們」,中證監去年底全面推行的H股全流通,現在情況怎麼樣呢?

施友化:反應好好呀,至今有十幾家「單H股」公司向中證會提出申請,有多家公司更已經獲批全流通資格,包括天保能源(01671)、招金礦業(01818)、藍光嘉寶服務(02606)、雅生活服務(03319)和富力地產(02777)。

高 仁:當中雅生活服務和天保能源係最快手嘅兩家公司,今年7月底正式完成把內資股轉為境外上市股份並在香港上市嘅全部程序,令到公司100%股份都係境外上市H股。

戴 Sir:咦!內資股全數轉為境外上市股份,這是否H股全流通的必要條件呢?

施友化:呢個並非必要條件,「單H股」公司未必要把境內未上市股份全數轉換為境外上市H股,境內未上市股份股東可自主協商確定申請流通嘅股份數量及比例,並委託「單H股」公司提出全流通申請。

高 仁:以藍光嘉寶服務為例,H股全流通申請只涉及控股股東藍光發展透過子公司所持有嘅1.15億股,佔非流通股本89.97%,而由其他股東持有嘅非流通股就未有列入申請。

施友化:新股方面,農夫山泉(09633)就係H股全流通全面推行後,首家喺IPO時已同步申請將部分內資股轉換為境外上市股份嘅H股企業,大股東養生堂持有嘅部分內資股及69名個人股東持有嘅內資股轉為H股在本港上市流通,佔公開發行後總股本約41%。

戴 Sir:H股全流通對咱們有什麼好處呢?

高 仁:根據H股之前嘅上市模式,在港上市嘅內地企業或面臨內資股無法在境外流通問題,從而造成內外資股東同股同權、不同利益嘅問題。但實行H股全流通之後,以往不能流通嘅內資股轉換為H股在港上市交易,相信有利於統一內外資股東利益。

利內資股獲得市場化估值

施友化:一方面,H股公司擴大在本港上市股份嘅流通規模後,不但可以提高港股市場成交量及流動性,而且有利於未上市內資股獲得市場化估值,更加方便日後在資本市場融資。另一方面,大股東可能會更關注公司股價表現,長遠有利於公司發展及股東利益,相信能夠吸引更多投資者。

戴 Sir:咱們大股東減持也可以套現多一點吧!

高 仁:目前,「單H股」公司境內未上市股份存量唔大,呢啲公司之中唔少都係國企,控股股東不會輕易沽貨,故相信對股價衝擊不大。

施友化:另外,當H股全流通之後,擬在本港上市嘅內地企業就毋須搭建紅籌架構來完成重組,可以減低上市前的重組成本及風險。勁唔勁?

戴 Sir:這亦不錯啊!

H股全流通系列.之二

本欄逢周一刊出

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