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2020年10月14日

畢老林 投資者日記

買股不買市最緊要舒服自在

10月13日,周二。本月初受「運籌制勝」欄主方立祺大作打動,就港美股市差異發表了一些淺見。方兄上周末回應在下疑惑,指「港股比美股更容易一眼辨肥瘦」,並以高偉電子(01415)及耀才(01428)兩個實例,印證熟悉、便宜又夠膽買的「肥仔」,放眼中港相對易求。

聽君一席話,茅塞頓開。「主場」在哪畢竟人人不同,日前被戰友老徐一言驚醒,知道自己忽略了別人眼中可能很明顯的overseas bias。老畢既可好彩發現受惠美國物業銷售模式變革的eXp World Holdings,五日累漲三成半;長期在港股浸淫如方兄,何嘗不能一眼辨雌雄,買中「宇宙最平」蘋果概念股高偉電子,且強勢有過之而無不及?說到底,若真的買股不買市,哪個場出手並不重要,感覺舒服自在才是關鍵。

科企成避風港

講開蘋果,大家想必注意到美國大型科技股雄風再現,蘋果周一飆逾6%,亞馬遜亦漲近半成。龍頭效應非同小可,受其帶動,納斯特100指數現離9月2日高位僅半步之遙【圖】。科網巨企發起威來唔係人咁品,固然由於iPhone 12與Prime Day同日(10月13日)登場,分析員因應此等股價「催化劑」上調兩龍頭盈利預測及目標價,但有另外兩點更值得詳談:

一、新冠疫潮爆發以來,美股內部資金流動有路可捉。每當疫苗或財政刺激措施傳出令人鼓舞的消息,舊經濟多能跑贏,反之則新經濟領風騷,科技巨頭很大程度發揮了近似資金避風港的作用。

周一所見,美國總統特朗普與民主黨互指對方拖新紓困方案後腿,趕在大選前拍板仍無着落。另一邊廂,強生(Johnson & Johnson)因發現接受疫苗試驗者出現原因不明症狀,決定暫停第三階段臨床測試。科技巨企於本周首個交易日一飛沖天,紓困計劃一波三折、疫苗開發好事多磨,皆起了推波助瀾作用。

衍生工具引發異象

二、昨文提及大戶重錘押注蘋果和微軟認購期權,令人憶起今夏衍生工具投機促使科技巨頭升到冇朋友,正股與期權相互帶動,莊家不得不趕緊買貨對沖。然而,科技股9月初起回調,市場焦點已轉到其他領域。然而,眾龍頭近日「又嚟癲過」,個股佔期權市場交投明顯增加,亞馬遜認購期權(Calls)上周五成交量便創了1月以來新高,今夏狂態有死灰復燃跡象。

猶記得,科技股8月遇神殺神時,有納指100「恐慌指數」之稱的VXN經常同步上升,形成所謂SUVU(stocks up, volatility up)異象。龍頭科企周一暴升,VXN亦見抽高。這當然不等於說納指大幅回調必將重演,但同文尹德政兄說得好,股市之所以惡搵食,皆因以往慣用的一套已跟不上市場發展。科網版恐慌指數與納指同步而非反向,作為實戰者,到底該以8、9月情景為鑑,視SUVU為警號;抑或順勢而行,食得唔好嘥?所謂gains are gains until they are losses,答案只怕在兩者之間,以注碼控制風險因此才那麼重要。

悶聲發財佳選

強生乃研發安全、有效新冠疫苗屈指可數的前領者之一,臨床測試也避免不了「出意外」,可見就如老畢早前所說,誰是贏家誰是輸家連行內人亦說不準。受事件影響,強生股價執筆時跌了2%。

反觀同一篇文章提及的病毒檢測「專家」Catalent(紐交所代號CTLT),股價近日破了頂,足證以picks and shovels概念押注環球抗疫得益者,確實比聚焦疫苗開發商更能「悶聲發財」。

說到這裏,美股選擇非但多,「專」也是一大優勢,觀點毋須改變。

 

(編者按:畢老林最新著作《我的投資日記》現已發售)

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