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2020年10月13日

呂梓毅 資金流向

北水湧港新高 對恒指啟示微

踏入第三季後,AH股溢價指數節節上升,近日更逼近150點,迭創2009年初以來高位,代表目前A股比H股溢價擴闊至約50%,即本地H股表現明顯大幅落後於A股,也難怪上季吸引海量北水加速流入港股「買平貨」。

從過去6年的年初累計北水透過「滬深港股通」渠道買港股金額可見,今年資金淨流入港股大部分時間均較過去5年同期為高;且於第三季升速明顯加快。截至昨天為止,北水今年累計淨流入金額高達6710億元人民幣【圖】,創同期紀錄新高之餘,更遠超過去5年全年數額。按目前上升速度推算,今年北水全年淨流入港股金額突破8000億元人民幣,相信絕非遙不可及。

從歷年資金流數據顯示,北水流入或會對個別股份,例如騰訊(00700)或個別板塊走勢有一定支持作用。然而,若從整體資金流向看,其實對大市(恒生指數)走勢啟示性卻沒有想像中大,北水資金流向(50日累計數字)變化與恒指的關連系數只有0.2的頗低水平而已。

換個角度看,雖然北水繼續蜂擁買入港股,但這未必可以帶動大市造好。不過,北水垂青的個別股份,則值得多加留意。

信報投資分析研究部

 

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