2020年10月13日

盧斯 個股策略

新能源車當炒 長汽升值潛力大

比亞迪（01211）股價節節上升，同期全球電動車、節能環保類股份都被游資炒起，似乎與美國總統選舉、較支持環保減排的民主黨選情升溫有關。隨着11月選舉臨近，這類股份相信會更受追捧，若要買未大幅炒起的股份，長城汽車（02333）會是其中之一，既受惠內需拉動經濟，也受惠開發新能源車。

長汽是中國最大的SUV和皮卡製造企業之一，旗下擁有哈弗、WEY、長城皮卡、歐拉四個品牌，並與寶馬合作，成立光束汽車有限公司，產品涵蓋SUV、轎車、皮卡三大品類，覆蓋傳統動力、純電動以及插電混動車，具備發動機、變速器等核心零部件的自主配套能力。

下季銷量料反彈逾30%

長汽上半年實現銷量399777輛，按年下跌13.1%，其中海外銷量26393輛，按年增長1.7%。期內少賺24.46%至11.5億元（人民幣．下同），每股純利0.124元，不派中期息。上半年收入挫13%至359.3億元，與汽車銷量跌幅相近。該公司透露，下半年將推出5款新車及多款升級改款車型。

業績報告指出，長汽構建以中國總部為核心，涵蓋歐洲、亞洲、北美等地的全球研發布局，在傳統燃油動力總成、新能源電池、氫燃料電池、智能網聯、無人駕駛等領域，都保持着行業領先的技術實力。

在零部件採購環節，長汽通過對四大零部件企業（蜂巢易創、諾博汽車、精工汽車、曼德電子電器）從業務管控到投資管控的轉變，實現核心零部件技術的自力更生，而且通過與博世、大陸、法雷奧、哈曼等世界頂級供應商建立深度合作，推動零部件技術升級。生產布局方面，該公司在全球已形成「11+5」的生產布局，包括11大全工藝整車生產基地和5個KD工廠。

長汽旗下的未勢能源，於9月中發布包括95kW乘用車燃料電池系統發動機、最大可拓展至150kW的平台化燃料電池堆及70MPa高壓儲氫瓶閥及減壓閥等核心產品，同時宣布長城汽車首款燃料電池SUV將於2021年實現量產。

摩根大通發報告指出，內地汽車股過去一個月表現強勢，主要受惠銷量持續回升。該行雖預期第四季出現低至中單位數增長，但由於經濟從低基數中復甦，相信增速在明年上半年加快至20%，而明年首季有望反彈超過30%。

另外，長汽計劃推出10款新車型或改款車型。摩通表示對於長城汽車的穩健表現感到鼓舞，並預期將繼續跑贏大市，將其2021年度的預測上調10%，目標價由9元上調至12元，評級「增持」。

花旗調升目標至10.94元

花旗亦稱，在長汽給出良好前景指引及優異8月銷量表現後，將其目標價由9.19元調升至10.94元，評級「買入」，以反映更高銷量和利潤率預期。支持因素包括長汽採用舊和新SUV車型同時發售的策略，使產品均售價範圍擴闊，以爭奪更多中低端市場；新綜合平台策略有潛力使未來可減少成本。該行將長汽2021至2022年純利預測提升至分別65.5億及68.1億元。

瑞信發表研究報告指出，長汽8月份批發銷量按年增27%，高於乘用車行業中單位數增長，相信是由於去年排放標準升級導致相關基數較低。該行表示，長汽公布新款哈弗大狗的售價在12.5萬至14.6萬元，料可於9月底付運，第四季亦陸續有新車推出。該行表示，因應年初至今銷售勝預期，調升長汽2020至2022年盈利預測5.6%至16.8%，目標價由9元升至11元。

長汽預測明年市盈率低至14倍，遠低於比亞迪的79倍。炒新能源車概念，長汽升值潛力可能更大。

 

下一篇：	A股上日收市統計
上一篇：	聯創電子打造光學鏡頭新龍頭