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2020年10月13日

信析 信報投資分析研究部

納指確認轉強 港股市寬全面改善

美國聯儲局主席鮑威爾上周二(6日)在National Association for Business Economics視像年會演說時表示,因應新冠肺炎病毒帶來的經濟衰退,局方已使出所有可動用的工具,例如零利率政策、歷來最大規模買債(QE),以及一系列為家庭、中小企、地方政府而設的緊急信貸措施,加上華府財政政策的配合,成功阻止「衰退動態」(recessionary dynamics)來臨。

所謂衰退動態,意思是於經濟衰退期間,通常都會衍生裁員、需求減弱互為因果的螺旋式惡化狀況(In a typical recession, there is a downward spiral in which layoffs lead to still lower demand, and subsequent additional layoffs)。

鮑威爾強調,就業市場在財政與貨幣政策的協同效應下已穩固復甦,但仍遠未達完全擴張,尤其是華府救市措施尚沒有得到平均分配(still asymmetric),為家庭和商企產生不必要的困難,長此下去,家庭無力還債及商企破產個案恐怕會不斷增多。他呼籲持續刺激經濟,即使官方政策行動「供過於求」也不會造成浪費,在貨幣及財政政策相輔相成下,可令復甦步伐更快並更強勁,直至走出困境。

不過,美國總統特朗普上周初曾威脅暫停與民主黨商討新一輪紓困方案,即使其後白宮又恢復談判,惟迄今還未能達成協議。值得注意的是,在新救助計劃磋商陷入僵局之際,美股卻顯著造好,道指和標普500指數按周漲逾3%,納指更飆4.55%,上周五收報11579點,是9月初破頂後最高收市。

納指9月2日創紀錄見12074點,到18日進入技術調整區(從高位下挫10%以上);一周後(25日)即升越「調整區門檻」10867點收市,顯示已經完成整固。

此外,納指10天線於9月21日跌穿50天線,發出中線「死亡交叉」訊號,到了10月8日,10天線便突破一直緩緩向上的50天線,短短約兩個星期就出現「黃金交叉」形態。納指技術走勢完全轉強無可置疑。

港股方面,周一恒指高開98點,微回至24196點即發力再上,曾見近3周新高24702點,收報24649點,漲530點;主板成交額增加到1403億元,為9月18日以來最多。

附【圖】所見,恒指升穿過去半年累積最大型成交量密集區24200點至24500點,並一度觸及1個標準差計算的TrendWatch下降通道頂,短線已有些超買。

然而,大市中短線市寬均上升,甚至由8月底開始回落的平滑中線市寬(10天線高於50天線股份比率)昨亦反彈1.1個百分點,在市寬全面改善下,預期恒指整固後將突破24500點至24800點的成交量密集區阻力。

 

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