熱門:

2020年10月9日

畢老林 投資者日記

摸頂入市無妨vs三十年得個桔

10月8日,周四。一年將盡,資產管理業忙於檢討過去三季表現,為多事的2020年最後三個月作部署。獨立強積金研究機構「積金評級」(MPF Ratings)剛發表了每月強積金表現調查,發現年初至今強積金最大輸家為追蹤恒生指數的基金類別。

調查顯示,恒生指數(總股息累計指數)第三季下跌2.62%,而所有其他強積金基金類別上季皆錄得正回報;追蹤恒指的基金年初至9月底更下跌14.22%,為環球金融危機(GFC)結束以來最差的首九個月表現。

老畢早前圍繞港美股市寫過「恨鐵不成鋼」一文,此番引用「積金評級」新鮮出爐的數據,讀者想必以為我在落井下石。恰好相反,相對其他市場,港股也許有點不爭氣,但香港在中美激鬥下慘成磨心,疫禍臨門百業蕭條,名副其實腹背受敵,恒指(總股息累計指數)年初以來跌幅止於一成半,表現已算中規中矩,只是港股3月觸底後反彈力度確不如外圍(包括區內對手),令一心追落後的投資者大感失望而已。

交流貴在真誠

強積金乃長達數十載的投資,一兩年好醜不足以論英雄,放長雙眼方有真章可見。老畢喜愛短炒帶來的刺激,並藉相關操作培養市場觸覺,卻百分百相信要實現真正的財務自由,得靠儲蓄及複利滾存。所謂長短,實無矛盾,兩者兼顧反有助豐富整體投資經驗。戰友老徐經常跟在下交流這方面的意見,「恨鐵不成鋼」一文見報後,他便提醒在下,所謂home bias,重點不在home而在bias,像我這種長期以美股為主場的投資者,資訊接收以至「感覺」側重海外,對中港諸事忽略遺漏在所難免。在徐兄看來,老畢的盲點源於overseas bias,立論有所偏頗可能也不自覺。良性交流貴在有碗話碗有碟話碟,讀者也許亦有同感,老畢同意與否並非重點,只要真誠便值得參考。

「積金評級」的最新調查令在下靈機一動,欲從長線角度討論強積金一類投資。看過歷史資料後,發現有兩點值得分享:

一、買股票最怕高揸低沽,摸頂入市是什麼滋味,長年坐艇的朋友最清楚。以過去近百年美股數據觀之,按30年回報為對比基礎,最差入市位為1929年華爾街股災前的峰值。這點自然不意外,令老畢大吃一驚的是,即使閣下「燈」過燈神,就在那刻All-in,隨後30年的年均回報仍達7.8%。屈指一算,7.8%經過30年滾存,累計約賺850%;也就是說,1929年股災前摸頂買美股,先後經歷大蕭條及二戰,每萬美元30年後仍變九萬五美元!倘若這就是長線投資的最壞情境,其餘的30年投資期自然更加no complaint。

此類統計當然都有一大疑點,採納哪個指數會直接影響計算結果(老畢用的是標普500指數);其次,上世紀二十年代至今,無重疊的30年期加起來只有3個,統計樣本細小。無論如何,對那些願意以樂觀態度押注未來的股友,驚濤駭浪若嚇你唔死,「後福」可期。

二、世事無絕對,日股於1989年高峰期市值佔全球股市近半,泡沫爆破後,從1990年初至今年9月底,30載累計回報僅26%,年均0.8%咁大把。美股有沒有可能步日股後塵,30年得個桔,無人可以給出肯定答案。

分散投資除笨有精

日股最光輝時撐起環球半邊天,爆煲後對地域多元化投資組合自會形成拖累,但有美股及其他市場接力,MSCI世界指數自1990年至今仍累漲750%,年均回報7.2%。Diversification並非所有人那杯茶,惟30年發生什麼冇得估,分散投資勝在除笨有精。

 

(編者按:畢老林最新著作《我的投資日記》現已發售)

歡迎訂購:實體書、電子書

 

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads