美股呈慢跌格局撈底宜謀定後動

香港處於長假期中，大家難免會有點鬆懈，美股市場的「10月驚奇」卻悄然而至。周五美國總統特朗普在Twitter上宣布他與妻子二人新冠肺炎病毒測試陽性，令到尚有一個月左右的美國大選出現更大變數。

從投資者角度看，萬一特朗普在總統選舉中敗選，將會令市場前景轉淡；侵侵連任雖然會令現時已陷僵局的中美經貿及外交環境進一步惡化，對美股之中部分舊經濟股或會有負面影響，但同時意味共和黨偏進取的財政刺激政策及寬鬆貨幣政策應會持續；如由拜登當選，雖然中美關係短線應見緩和，尤其對中港股市會較有利，不過民主黨偏保守的經濟政策取向，特別是提高企業稅的政綱，將相當影響美股整體企業盈利表現，因此美股投機者反而視侵侵為「財神」。

美權力移交添變數

特朗普染疫，有不少人會擔心總統候選人或者要換人，選舉甚至有機會因此延期。據了解，共和黨陣前易帥是有可能發生，雖然極大機會是由副總統候選人彭斯頂上，不過選舉延期的機會就極微，歷史上美國即使在南北戰爭內戰期間亦未曾延後大選，何況選舉日期明確寫在美國法律之內，極難用行政方式作出調動。

阿米認為最大不確定性不在選舉本身，而在於選舉後權力交接。特朗普接受治療將嚴重延誤選舉工程，如最終敗選，就有可能成為他拒絕交出權力的藉口，日前首場總統選舉辯論，選舉完整性就是六大議題之一，其背景正是特朗首在接受傳媒提問時，未有承諾一旦敗選會和平移交權力，這種程度的不確定性，可能才是華爾街最擔心的狀況。

季中股市或有波動

中港股市方面，雖然季結前見反彈，恒指23000點未有失守，不過從季結資金對各個板塊好惡有一定啟示。有傳中國監管機構要求大型商業銀行壓縮樓宇按揭規模，同時亦有清理內銀不良貸款的傳言，不少內銀股不約而同在季結前破底，內銀、內險、內房三大金融板塊環環相扣，周期不景氣加上監管收緊，預期今季亦較難有運行，連帶恒指亦受累。

如果10月港股僅屬反覆慢跌，或會持續第三季時新舊經濟股份嚴重背馳的情況，部分新經濟股重拾資金避難所角色，或會較大市稍強，不過說到底港股及美股本月風險仍算偏高，暫以輕注靜觀為佳，要入市亦宜待11月中後段才出手低吸，會較為上算。

筆者馮宏遠為馭風聯合創辦人，華晉證券資產管理投資總監，證監會持牌人士。筆者及筆者客戶並未持有上述股份。

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