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2020年10月2日

羅耕 財經DNA

美股10月例股災?

人人都謂10月股災,尤其今年,經濟不好但股市如斯爆升,當中美股更高危了。所謂股災是要急跌的,若攤開一輪慢慢跌就不似股災了,故量度股災還宜用波幅較好。很久以前,敝欄計過美股歷年來各月份的平均波幅,結論確是10月最高,其次3月,多少印證了股災總在春秋二季。不過這樣計均值有個缺點,就是被偏離分子(outliers)拉高。沒錯,股災的意義就是波幅要夠偏離,但這些情況罕見,用來統計確有問題。

假使不是百年才逢兩閏的海嘯之類,那麼計歷年同月波幅的中位值,應較為合理。事實上,有史以來大多年份的波幅值都圍繞十幾、廿幾這水平,而離行離列的四五六十寥寥無幾。一計無被偏離分子拉高的中值,即見10月不低,但不特別高,反而1月、8月才最高,12月也不低。波幅低的10月份也數不在少。

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