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2020年10月2日
踏入10月，環球金融市場擺脫9月惶恐。在9月最後一個交易日，美股在沽債買股的倉盤帶動下，三大指數齊齊向上，加上財長努欽放風新一輪紓困方案有機會達成共識，令風險胃納上揚。對中港市場更關鍵的是，首場美國總統大選辯論中，兩位候選人都沒有把中國威脅論作為議題，多隻中概股周三在紐約市場，較本港收市價漲超過2%。
美國民主共和兩黨能否就新一輪紓困方案達成協議，將左右短期市場風險偏向，由民主黨提出的2.2萬億美元方案，該黨暫時不提上眾議院表決，就是希望先與共和黨達成共識，以免眾議院通過後，到由共和黨控制的參議院又被否決。
新輪紓困措施時晴時陰
總統特朗普也心急想推出新救市措施，免得影響選情，惟共和黨內部則嘆慢板，參議院多數黨領袖麥康奈爾（Mitch McConnell）近日稱兩黨分歧仍大，所以新方案仍是可望而不可及。道指周三由最多升574點，收市時升幅收窄至329點，原因是努欽與民主黨籍眾議院議長佩洛西（Nancy Pelosi）開完會後，唯一結論是繼續商討尋共識。
中概股周三在紐約市場的表現，普遍強過美股指數。在美國買賣的中國富時A50 ETF及中概網絡股ETF分別漲2%及2.13%，幾隻大型中概股包括阿里巴巴（09988）、騰訊（00700）及京東（09618）較本港周三收市價分別升3.3%、2.5%及2.3%。
內地國慶中秋長假期休市，離岸人民幣兌美元昨天大幅抽升1%【圖1】，回到2019年4月底水平，報6.7365。中資股及人仔滙價表現突出，原因是美國總統大選首場辯輪，中國議題完全失蹤，特朗普沒有提及華為以至中國科技企業對國家安全的威脅，投資者的憂慮情緒降溫。
白宮換莊利中港股市
是次辯論亦加強了市場對民主黨候選人拜登入主白宮的期望，中國可以擺脫特朗普的欺凌，中美關係或隨着白宮換新主而緩和。當然，政治形勢有如海鮮價，日日不同，在10月15日及10月22日的辯論，不排除特朗普會把中國威脅論擺上枱，以掩蓋其施政之失敗。不過，此刻市場相信拜登勝選較高，有利中港股市。
10年期美債孳息在9月份大部分時間橫行，變幅少於1個基點，但周三忽然漲了3.5基點，突然「瞓醒」，一來是當天公布的9月私人職位增加74.9萬個，較預期的64.9萬為好；二來季結買股沽債，以平衡組合。
美通脹預期升溫 金價彈
美債息上升之餘，通脹預期亦自低位升溫，令實質債息反而回落，有利金價反彈，現貨金價再逼近每盎斯1900美元。倘這趨勢持續，9月份的策略就要重新檢討，即沽番美元買番黃金。美國今日公布9月新增非農就業數據，市場預測為87.5萬，最終數字若跟預期有重大出入，金股滙債又要洗牌。
MSCI新興市場ETF跟恒指一樣，自2018年初起，大部分時間都跑輸標指ETF【圖2】。從兩者股價比率可見，9月新興市場跑贏美股，該月份新興市場跌了1%，標指則下滑4.1%，這會否是新開始？
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