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2020年9月30日

習廣思 信筆攻略

辯論輸贏等閒事 最怕票數太接近

滙控(00005)股價只威了一日,由於北水在中秋、國慶長假期封閉,「大笨象」冇咗北水,昨天股價先回吐2.6%,加上受內銀及其他金融股拖累,恒指全日下滑200點。科技股在下午見沽壓,騰訊(00700)、小米(01810)及美團點評(03690)均低收。恒生科技指數微跌0.02%。港股周四及周五假期休市,美股照開,在目前的波動市況下,投資者宜加強風險管理。

政績差成特朗普死穴

萬眾矚目的美國總統大選首場辯論於本港時間今日早上9時開始,對金融市場可能有影響。美國總統特朗普必然使出渾身解數,力貶對手拜登。不過,作為現屆總統,特朗普的死穴是4年來的政績。民調顯示,作為一位競逐連任的總統,他任內政績只有42%受訪者滿意,在近代競選連任的總統中,可說是最低的。奧巴馬競逐連任時,有49%民眾滿意其政績,喬治布殊獲52%,克林頓更達60%。老特可說是一位不合格的總統。

新冠肺炎摧毀了老特苦心經營的連任夢,其團隊抗疫工作表現差勁,白白喪失20萬條人命,拖垮經濟,數以千萬計美國人仍要靠失業救濟金生活。不論他在辯論中如何玩把戲,抗疫工作的嚴重失誤都幾難自圓其說。對拜登而言,這場辯論要重擊特朗普的痛處,這應該無難度。

選舉結果不一定要選出才德兼備的智者,上屆特朗普以政治素人身份出戰希拉莉,最後爆冷險勝,部分原因就係選民不喜歡希拉莉。今次特朗普再無此優勢,反而其政績、德行及分化社會的管治手法,惹來不少抨擊,形勢與上屆對調,今次美國人選擇拜登,就是因為不喜歡特朗普。自由派傳媒《紐約時報》報道,特朗普20年來只有出任總統那年曾交過入息稅,作為總統居然長期避稅,沒盡公民責任,這類報道會增加一般選民憎惡富豪出身的特朗普。

小布殊戈爾訴訟 曾累美股跌8%

對投資者而言,政治上應無喜惡,選到邊個,都可以有唔同投資部署應對,例如拜登勝出,民主黨又能控制參眾兩院的話,則新政府可大灑金錢,推行刺激經濟方案,到時經濟加速增長,通脹預期升溫,債息上揚,買周期股好過買科技股。倘老特連任,兩院維持僵持局面,到時用番近年的策略都冇乜走雞,科技股又會獨步天下。

投資者最怕選情旗鼓相當,高下難分,加上老特事先宣揚輸了未必認數,官司有排打,白宮新主可能要拖到12月才有定案,股市有排折騰。2000年喬治布殊與民主黨總統候選人戈爾競逐總統,由於票數太接近,雙方展開法律訴訟,拖延了超過一個月,標普500指數當年11月跌了8%,選前的9月及10月分別下滑5.4%及0.5%。

首場辯論在即,美股連日反彈後處於敏感時刻。從【圖1】可見,納指100自低位連升3天,剛好回到保歷加通道的中線,若未能衝破中線,則可能只是反彈後再尋底,難言脫險。

內銀弱過藥煲 只宜博反彈

內銀股跌勢未止,大型國有銀行昨天跌逾1%,中型內銀普遍挫2%至4%,基金至愛的招商銀行(03968)更插水6%。市傳人行要求銀行的房貸規模不得超過新增貸款三成。不過,無論什麼消息觸發內銀股下跌,【圖2】顯示,彭博中資銀行H股指數的中長期走勢十分疲弱,由2018年初出現的跌勢未有扭轉跡象,距離200天線愈來愈遠,或有博反彈空間,但作為長期持有,則未到時候。

內銀過往周期明顯,股價隨着內地經濟上落,內銀之疲弱,可能折射投資者對內地經濟復甦仍有疑慮,加上國務院要求內銀今年為經濟讓利萬億元人民幣,也令投資市場不安,擔心今年大削派息甚或無息,令投資者卻步,如果諗住買入作長線投資,建議等待更吸引的水位。

 

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