2020年9月29日
港股在9月出現較大回吐,令第三季呈先高後低格局,暫跌約4%,反映資金市面對10月不確定性變數頗多,出現避險調整。過去10年,恒指9月下跌後,10月上升機會不低,可短期分段吸納爭取回報;可是,今年出現不一樣的黃金周,主要受美國總統大選形成的政治市所拖累。
中美博弈進入高潮期
中美博弈持續拖港股後腿,有關內地推出不可靠實體清單,曾令滙控(00005)跌破世紀供股價,近日藉平保(02318)增持成大股東才反彈,但逢高宜減持。據報道,美方限制對中芯(00981)的出口,令中芯股價自回歸科創板上市高見44.8元後回落至目前18元以下。至於中美在亞洲地區的軍事演習,無論在東海與南海、台灣海峽,以至中印軍事緊張局勢,均為衝着美國大選而來的不友善姿態。
美國總統特朗普在民調落後下打「中國牌」爭取支持,一切有着變數。特朗普與對手拜登何者當選,會否出現未能順利過渡,市場對此各有分析,甚至本月底及下月共3次總統選舉電視辯論的迴響,均為短期資金市帶來炒作藉口。一旦地緣政局擦槍走火,將為投資市場帶來較大衝擊。不過,上周資金避險帶來調整,卻有助減低後市大跌風險,加上新冠肺炎疫苗研發進展良好,經濟復甦可期。
市況不明朗,考驗投資者智慧及信心,尋求回報必須承受相對的風險。恒指挫至今年低位的機會不多,個別股份經歷調整後,更見不俗收集值博率。
大市超賣有反彈難上升
近月分析恒指技術走勢,一再顯示其弱勢,主要移動平均線紛紛向下,從今年3月21139點反彈至7月高位26782點,上周低見23124點,回吐升幅達62%,跌破黃金比率0.618,不排除短期超賣下有反彈空間,特別是跌市成交未明顯增加,且現水平離5月低位22519點不太遠,後市在22520點至23300點形成支持區機會不低。不過,整體大市維持有反彈難上升,相對強弱指數見33水平,尚未有背馳現象。
本周有國慶及中秋節假期,內地更有8天特長黃金周,筆者早前針對迎來消費高峰推介相關受惠板塊與股份,惟上周普遍出現較大回調,或許反映這個不一樣的黃金周與預期有差異。事實上,內地在疫情控制及內部消費明顯勝海外,今次黃金周行情肯定不會差,從市場訊息反映,酒店、景點、院線、交通或餐飲的預訂均有不錯表現,優惠套餐或許帶來旺丁不旺財感覺,但相關股份調整愈大,潛在反彈動力也愈大。
無疑部分股份在7月和8月累積升幅頗大,引致獲利盤湧現,但在目前資金市主導下,股份表現急進速退情況普遍,過往10月黃金周一般有利投資市場,從早前10年恒指10月平均有2.88%升幅來看,是全年表現最佳的月份,國企指數更平均升5.01%,所以今次9月調整或許帶來入市良機。
市場關注10月美國大選前可能出現的中國牌變數,加上近期中美博弈不休,影響持貨者信心,可視為引發不一樣的黃金周前的調整。筆者上周提出「十月危城」的關注,經歷近周回調後承受較低的下跌風險,有利伺機收集,但一切視乎期內的變數,包括在地緣政局、科技及金融博弈會否進一步發酵,逆向思維在這些涉及政治元素的調整當中,或許能發揮一定作用。
內循環受惠股利短炒
因此,一批近期回調幅度較大的內循環板塊股份,可視為短線吸納對象,包括航空股如東航(00670)與南航(01055),國泰航空(00293)將作出人事調整以提升營運效益,有一定反彈空間;餐飲相關的華潤啤酒(00291)、周黑鴨(01458)、頤海國際(01579)、澳優(01717)及中國飛鶴(06186)均可短線收集,個別連鎖餐飲如海底撈(06862)和九毛九(09922)亦有條件回升;同程藝龍(00780)與貓眼娛樂(01896)也是短炒對象,後市表現將視乎黃金周期內實際業務表現。
至於恒生科技指數重返設立時的低位,不排除短期有上揚空間。不過,從每次較深調整均有較大成交配合來看,大量中概股回歸正吸引大量資金分散部署,後市炒個股輪動機會不低,估計在10月底螞蟻集團上市前市況橫行,科指在6800點至7500點間炒上落。美國總統大選前,白宮針對騰訊(00700)與TikTok的禁令雖有制約,但傳出對中芯的禁令,加上在中國列出實體清單的疑慮下,估計10月為中美博弈的高峰期,為短線客帶來逐浪炒作機會。
中線投資者則宜候機吸納產業龍頭,由於這類股份累積升幅較大,可逢低收集,並以內地扶持的新經濟產業股份為炒作對象。短期可留意京東(09618),該公司透過分拆其京東健康釋放價值;類似的比亞迪(01211)系亦可納入短炒上落對象。至於小米(01810),受美國制裁機會較低,主要是加工產業為大批美國企業帶來收益,制裁對美方不利,當然其印度業務存在較大不明朗風險。
近期美滙指數反彈主要因歐羅、英鎊等偏軟,加上美股波動帶來藉口,卻拖累金價出現較大調整,隨着金價回至每盎斯1850美元附近,早前建議炒1850至2080美元上落區間,投資者可在1800至1850美元吸納,相關金礦股亦可部署,設定止蝕位即可。
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