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2020年9月24日

崔碩 是日首股

木漿價升幅有限 維達企穩可吸

上半年股價表現強勁的維達國際(03331),受累近月木漿價格回升,成本上漲,股價從高位回落。不過,近期木漿價格已穩定下來,加上人民幣升值的助力,相信可抵消相關成本壓力。維達股價近兩周企穩在25元附近,回升動力似乎正逐步形成。

在新冠肺炎疫情之下,不少企業今年盈利大減,生產衞生紙的維達卻交出令人羨慕的業績。該公司早前公布,今年上半年營業額76.34億元,按年跌3.3%;純利9.13億元,按年飆107.5%。

人仔升值減成本壓力

疫情令消費者對衞生用品需求增加,為維達業務帶來支持,然而公司盈利大升的主要原因,其實是受惠於木漿價格低迷。由於成本大幅下降,維達上半年毛利率上升10.4個百分點,至38.5%。

隨着內地疫情受控,生產逐步恢復,木漿需求及價格隨之回升。儘管如此,筆者認為,當前環球疫情持續惡化,經濟復甦速度緩慢,相信木槳需求仍會受到一定制約,預料價格難以持續攀升,近期亦已由高位回落。

近月人民幣持續升值,有助減輕維達入口原材料成本上漲的壓力。自9月以來,該股股價大致企穩,趁低吸納似乎是時候。

 

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