投資止賺止蝕的藝術

執筆之時是星期四，恒指急跌至支持位24200點左右，暫時仍看24000至27000點區域，上下真破穿這區間，才會出現大方向。記住要小心假突破，近來大戶們很狼，短線玩假玩得很明顯，所以做散戶的更要花心機布局，筆者便會用部分注碼玩短線止賺，部分見股價跌到支持位，而恒指也在「低位」才出手，長不長線則視乎該股特性，例如疫苗股（這裏筆者說的是美股）會高位止賺但不會放清，而且無論什麼股也要嚴守止蝕位或策略，就算錯放了也可以翻手再入，但假股市還去玩「無限長線」，真跌下去便抵死了。

細注玩個股期權當練習

美股要看27500是否真守得住，大部分當炒股現在只有投機價值而無投資價值，投機價值即是有波幅但未必有長線升幅，只要你懂炒上落，特別是有合手風的期權（但要耐心尋找）便可以刀仔試玩。留意個股期權其實很難炒，成交較指數期權少得多，新手絕對要小心被莊家玩死，用蚊仔注當練習的心態玩最好，當成是玩厭了電玩，改玩期權當娛樂也不錯，一上心玩通常便中招。

11月大選前美股未必死，最有機會大上大落，但若之後美國真的換總統，那這數年來谷出來的假股市有沒有人接手頂頓成疑問，相信10月開始作為保守派的筆者會更保守，理應只會集中衍生工具作短線操作，保留資金看清方向。

有人止蝕不止賺，有人止賺不止蝕。前者乍聽好像有問題，但或許前者持有股王10年，賺了數十倍你不知道，只是止蝕了一些不值得再持有的股票。

這就是買股票長線投資的吸引之處，10隻股買中一隻千里馬，就算輸光其他股票也可以翻本。可惜香港現在沒有什麼千里馬了，內地來香港上市的公司已經七七八八，而內地幾乎可以稱為「成熟市場」，於大公司容易靠錢買起他人的時期，不會再出現千里馬。而且，不止賺的股票都是賬面開心，除非你是用來收息，否則股票只有賺的一刻才是錢，特別是領教過停牌後永不復牌的老千股。

香港電視（01137）算是近年難得出現的「百里馬」，能否跑到千里便要看香港能否穩定下來，如果單靠網上零售，難以成為千里馬。這或許也是該股近來下調得較急的原因之一，主要應是技術性回調（筆者現在沒持有這隻股票）。美股還有點機會找到千里馬，皆因選擇較多。

港視致力做「千里馬」

投資止賺最頭痕是止完繼續升，還要升到你唔信地升，而且通常是你不賣的股票出現回調，你賣了的股票便再狂升。雖然這通常是錯覺，但亦有很大機會是你沒有把技術分析加進整個投資策略。

就算是投資，我們也要分為基本分析與技術分析的止賺，以自我需要和市場心理兩者作不同方向的參考，兩者分不同注碼。

你喜歡基本分析多一點，便以估值去作計算來止賺相對較大比重的注碼，例如七成（當然因人而異），若股價已經充分反映你估算該公司的盈利所產生的合理價，你便可以止賺賣出。

筆者對估值的方法最多信一半，這一招對已成熟的公司來說還可以，但對那些「未來之星」則極難發揮作用，特別是現在當炒的都是一些「賭一鋪式無盈利或過百倍市盈率」的股票，你要用盈利去計合理價，簡直是浪費時間。他們的CFO也想知未來一年的盈利如何走。作為局外人去估幾乎與亂吹水沒有分別，對於沒有盈利或過於不合理估值，但前景可以無限吹的公司，你應該偏重於前景還有沒有得吹，以及該股的技術分析，特別是趨勢分析在近來最為可靠。篇幅所限，下回再續。

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— Anson Sir

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