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2020年9月11日

習廣思 信筆攻略

科技股牛氣漸失 「港版納指」危危乎

港股昨天又先升後回,科技股隨美股反彈,惟走勢並不平穩,收市前升幅大為收窄。市場正觀望納指能否連升兩天,確認買家重掌話語權,若能如此,則本港科技股有望跟着上。

美國納指100周三反彈3%,市場仍擔心上周五開始的拋售潮是否已完成,港股昨天收市前大半個小時,道指及納指期貨均由升轉跌,本港恒指及科指急速插水,騰訊(00700)由早市最多升過14.5元,到收市時升幅僅得2元。其他重磅科技股的升幅亦大為收窄,阿里巴巴(09988)更由升轉跌。恒生科技指數收市挫0.23%,受中美科技戰較大影響的華虹半導體(01347)、中興通訊(00763)及瑞聲科技(02018),在成份股表現排名榜上包尾,分別低收8.9%、4.5%及3.4%。

除了美股,內地股市也先升後回,拖累港股表現。A股連跌兩天,內部動力相當疲弱,滬深兩市漲停與跌停的分別有27及108隻股份,這樣弱勢甚為少見。今年熱炒的創業板表現甚差,全日跌1.6%,從【圖1】可見,指數的保歷加通道已打開,波動增加,調整應會持續。同樣,本港的恒生科技指數經3月至7月初大升(據回溯測試計算)後,過去兩個月呈大上大落之勢【圖2】,技術上應該已見頂,繼續向下調整,貼近200天移動平均線或有支持,若以此為目標,則科指仍有20%跌幅,買科技股唔使急。

 

美實體經濟與股市背馳

本欄昨天提到,美國聯儲局可以再放寬貨幣政策,壓住金融市場的波動,惟這會令股市與實體經濟表現愈行愈遠,因為沒有財政刺激的配合,單靠貨幣政策,就業改善步伐會十分緩慢。美國共和黨雖然表示本周會推出5000億美元的新刺激方案,在其控制的參議院表決,不過民主黨堅持要該黨提出的2萬億美元方案,可說大纜都扯唔埋,靠失業救濟過活的美國人有2000多萬,一旦生活失去保障,消費市道自然萎縮。

美國就業市場上月底又見放緩,勞工部公布的上周首次申領失業救濟達88.4萬人,較預期的84.6萬人為多,接受聯邦及地方政府失業救濟的總人數達2960萬,較兩周前的2920萬為多。疫情惡化,使加州及得州的新申領者大幅增加。

經濟的壞消息,又成為股民的好消息,意味聯儲局會進一步放水。美元應聲轉弱,道指期貨由跌轉升,受惠放水的納指100早段更漲近1%。倘納指能連升兩天,將有助壯大科技股投資者的信心,隨時在聯儲局下周議息前又來一番炒作。

美滙本月或先跌後彈

歐央行昨天議息,維持貨幣政策不變,略為上調今年的經濟預測,但仍料收縮8%,明後兩年的預測分別增長5%及3.2%。歐央行主席拉加德在記者會上指出,製造業持續復甦,惟服務業復甦動力放緩,消費需求改善,卻受經濟前景不明朗左右,經濟仍有下行風險。拉加德的指引仍是較鴿,但歐羅照升,該行雖然有討論滙價的影響,但認為滙率不是央行的政策目標。換言之,不會針對過去一段時間歐羅升值而採取行動,消息令近日回調的歐羅兌美元急漲,美滙指數跌幅擴大至0.53%。

聯儲局下周議息,如果基調進一步放鴿,美元繼續跌的機會仍在,當然美國總統大選的不明朗因素亦可能支持美元。在兩股力量對壘下,本月下旬美元走勢可能先跌後回升。

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