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2020年9月9日

信報投資分析研究部 新股部落

福祿食正「宅經濟」 認購反應料升溫

「水中茅台」農夫山泉(09633)以「內循環」消費作為賣點,榮登本港有史以來的新股凍資王寶座,昨天首日掛牌大幅飆升近54%收市。趁住本港新股市場的旺盛氣勢,福祿控股(02101)擬公開招股集資最多8.9億元,其業務屬於不受疫情影響的「宅經濟」概念,預料受到市場投資者歡迎。

福祿是內地第三方虛擬商品及服務平台營運商, 創造收益的途徑是把虛擬商品提供商與虛擬商品消費場景連接起來,提供「企業對企業」(B2B)服務,終端消費者須登錄連接至平台的虛擬商品消費場景,以購買虛擬商品及增值服務,並在交易中收取佣金。

透過自身的平台提供不同類型的虛擬商品及服務,包括購買音頻內容所需的虛擬貨幣、適用於網絡遊戲角色升級的預付虛擬卡及遊戲貨幣、通訊相關的電話費及數據流量包等虛擬商品,以及享用餐飲美食時使用的預付卡、禮品片及電子優惠券,涵蓋文娛、遊戲、通訊及生活服務四大領域。

引入恒地李家傑等基投

根據資料顯示,以2019年收入計,福祿是內地最大的第三方虛擬商品及服務平台運營,市場份額為7.7%。以2019年收入及GMV計,該公司是內地最大的第三方文娛相關虛擬商品及服務平台營運商,市場份額分別為11.7%及7.6%;也是內地最大的第三方遊戲相關虛擬商品及服務平台營運商,市場份額分別為11.8%及6.6%。

截至今年3月底止12個月,福祿的平台合共為逾910家虛擬商品提供商及逾1450個虛擬商品消費場景促成交易,其上游的虛擬商品提供商包括騰訊視頻、鬥魚、喜馬拉雅、內地電訊商等,下游主要是電子支付平台、銀行線上支付平台等。

福祿擬按每股招股價6.9元至8.9元發行1億股新股,其中90%國際配售,餘下1000萬股或10%為公開發售,集資6.9億至8.9億元。當中,約30%用於增加為虛擬商品提供商合作及增加虛擬商品交易種類;約20%用於增加虛擬商品消費場景合作夥伴數目;約20%用於開發增值服務;約20%用於潛在收購;約10%作一般營運資金。

福祿是次上市已引入5名基礎投資者,其中內地投資基金中投中財認購800萬美元、恒地(00012)聯席主席李家傑認購600萬美元、湖北互聯網集團武漢百捷認購300萬美元、遊戲公司完美世界認購100萬美元、湖北省國資的光谷產投認購3000萬元人民幣,合共約佔兩成發售股份。

新冠肺炎疫情導致消費行為的轉變,部分傳統消費已改為在網上進行,網上購物、遊戲、文娛更大行其道。福祿業務更屬於「宅經濟」概念,業務不但未受疫情影響,更可能受惠疫情,預料招股反應不俗。

據了解,福祿首日公開招股錄得超過137億元孖展額,相當於超額認購153倍,隨着農夫山泉的認購資金解凍,相信未來數日福祿的認購反應將會進一步升溫。

 

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