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2020年9月8日

呂梓毅 資金流向

科企巨頭成交啟示納指後市

上周尾段美股出現小型崩盤,市場對跌市突如其來的原因眾說紛紜,惟出現調整前其實並非無跡可尋。例如,納指中線和長線市寬持續頂背馳(詳見8月31日「信析」)和資金流向不協調(詳見7月28日本欄),以及在納指和標指屢創新高下,標指恐慌指數(VIX)與納指恐慌指數(VXN)也持續攀升等,都預示美股將面臨大幅回吐(有興趣了解更多的讀者,可瀏覽https://youtu.be/UZ4ByqSV-ys及https://youtu.be/AT_Tt7eBvCA視頻分析)。

話說回來,近月納指屢創歷史新高,但資金流向卻持續反覆減少流入科技股,市寬亦出現下滑的勢態,其實正正反映一個不健康的現象,就是股指上升,是由少量資金主力推高個別重磅藍籌股所造成。

十企交投佔總額一半

近月來FANG+指數(成份股為蘋果、Facebook和亞馬遜等10隻科技巨頭)的成交額佔納指總成交額比率(下稱「科企巨頭成交佔比」)節節上升,於8月中旬至今,比率便維持在四成以上的頗高水平,在8月底更曾攀至52.5%的歷史高位,即這10隻科技巨頭的交投,已佔去總成交額逾半!

以往「科企巨頭成交佔比」短時間內出現顯著抽升,納指隨後表現多出現一輪鞏固,甚至較大幅度回調【圖】。故此,上周納指急瀉應不感意外,由於目前「科企巨頭成交佔比」仍然高企於接近50%偏高水平,看來納指震盪的走勢尚會維持多一段時間。換言之,由目前至11月初美國總統大選期間,慎防類似上周的崩盤走勢會再三出現。

信報投資分析研究部

 

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