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2020年8月24日

新股女王 花見人生

東京中央證券篇

《半澤直樹》第一季播出時,我因工作繁忙幾乎都不碰電視機。幾年後偶爾因日本朋友的推薦才上網找來看。不過,我那時對於半澤吃盡苦頭、不畏樹敵、舉發高層、一路奮戰的劇情並不是太有感觸,只是記得金句「以牙還牙、加倍奉還」。

半澤智退敵意收購

今年夏天,《半澤直樹》第二季在疫情下推出,刻下正在熱播中。而我,則是因為見到介紹說是半澤承接上集得罪人多後被銀行貶職至子公司「東京中央證券」,覺得這名字頗有趣而一窺究竟。

日本職場的銀行員,大都因怕被「出向貶職」而配合上司的私心密謀,造成很多「不務正業」的損耗,而半澤則是一個不甘唯唯諾諾的角色,「被貶職不重要,全力以赴,做好我認為重要的工作,才是上班族該有的樣子」。這樣子的半澤,到了東京中央證券後,自然被上司視為麻煩製造者,也是非同道中人的箭靶。

首4集的東京中央證券篇,是一個惡意收購攻防戰的故事。大多數人只看到半澤喜怒均形於色、有話直說勇往直前,但其實他頭腦精明、心思縝密,「證券公司的財力比不上銀行,但可以用智慧來一決勝負」,他靠的是「腦實力」,輔以老友提供的情報,還應用了劍道:先窺準對手破綻,再連續出招,給予對手致命痛擊。名副其實的商場如戰場。

敵意收購的攻防戰,拍得緊張刺激,其中的證券市場概念,相信行外人並不容易理解,卻也無礙收視高企,可見說故事的能力是多麼的重要。而我倒是因觀劇而看到了兩點:(1)日本的收購合併觸發點(Trigger Point)跟香港不同;(2)日本沒有「同股不同權」。

日無同股不同權制

在香港,如果因買入股票至持股超過30%的投票權後,就需要向其他股東發出有條件現金要約,如果接納收購的股數令到收購者的持股量超過50%的投票權後,現金要約就會變成無條件,收購者需要買入所有接受收購的股份。根據劇情,日本的第一個觸發點是三分之一的投票權,第二個觸發點是三分之二的投票權。

「敵人」母公司東京中央銀行所支持的「電腦集團」想要惡意收購另一科技公司Spiral時,代表Spiral的半澤團隊金睛火眼卻見不到兩家股票有異動,收市後對方已通過「時間外取引」在交易時段以外買入了30%,說是不用觸及33.33%的這個收購觸發點,之後又說要增持20%以取得50%的投票控制權,這是因為,50%在日本並沒有觸及66.66%這個觸發點,也就不用全面收購所有股份。

半澤團隊見招拆招,終於替客戶Spiral擊退惡意併購,而半澤也在贏了漂亮一仗後獲得上調回到銀行。不過,這齣東京中央證券篇如果換了是在香港就沒戲了,像Spiral這樣的科技公司,多會採用「同股不同權」上市。然而,沒有被併購的風險,也就沒有精采的故事了,真是殘念呢。

http://www.facebook.com/IPOqueen.PamelaChung

 

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