2020年8月20日

龐寶林 基金人語

中國韜光養晦2.0

過去鄧小平提出中國須利用韜光養晦之策，把握數十年和平盛世之機改革開放，爭取經濟高速增長，中國才可踏入小康，改善人民生活，如今中國經濟實力已晉身全球「老二」，國力強盛，更於國際舞台擔當極為吃重的角色。

反觀全球「一哥」美國，現已踏入總統大選倒數階段，可惜特朗普既未能妥善處理新冠疫情，又經常口不擇言，令部分選民不滿，更被民主黨對手領先，筆者在Netflix看到有關特朗普的紀錄片，他為成功連任，必然鍥而不捨地使出任何方法達到目的，據悉他早年因破產而向兩位香港巨富請求出資救助，雖然獲得協助，他卻認為分配太少，不但沒有向這兩位香港巨富致謝，反過來向兩人興訴，結果敗訴。

特朗普或挑釁挽民望

部分人憂慮若特朗普民望未來繼續落後的話，會否在南海及台灣海域不斷挑釁中國，甚至文宣武攻？期望迫使中國出動軍力，他便可藉戰爭之機繼續擔任總統！筆者一位台灣好友饒孟友先生發了千字文章，現與各位讀者分享其分析：

美元潮至 邪惡的第五波？

台灣有句話，當房價漲到高雄，你就知道房地產到頂了。從世界來看，當美國高科技股一路漲到地球另一端的台積電和聯發科，而名嘴興奮大呼台灣雙核心要向世界領航之際，小心，要跳高前，先看看腳下。尤其是台積電76.6%是外資，國發基金多年金土不分，只有6.38%。

就投資論投資，上半年全球產業及資本巿場震盪，但投資表現仍以美元輸出及美國優先的高科技、黃金、美國國債、投資級債券最佳。

下半場打的是「攻擊」，主動權還是老美。美國三霸權工具中，在上半場石油和美元已去其二，餘下軍事。美國暗偷明搶，早已不管是否姿勢難看，斷然不會客氣。一如過往，勢必以宇宙無敵的軍工業來解決其內外問題。冷戰要歐洲買單，中美新冷戰，亞洲買單。北韓一鬧，美國就向日韓收錢，台海稍亂，老美就調高台灣保護費。在製造亂源，軍事政治拿捏之間，老美已運用數十年，爐火純青，老共除非不落老美算計，如直來直往，制式反應，下半場將處於劣勢。

下半場「攻擊」下，預計美國將以軍工業的軍需為主流，並以局部戰爭活動，一舉解決過剩美元、石油、農產、有色金屬，以及網路世代產銷經濟的失衡問題。美元浪潮初至，美鈔至各國換真金要些時日，預計要半年。而「軍事」動作時機大小，將視乎這半年「災情及換金程度」而定。一旦換得真金在手，獲利才是真理，美元隨時又因真偽戰爭而成為避險資產，燒去美元，利率隨時反轉，加上疫情持續下，債務違約潮隨時殺到，又是各國股債災再臨之際。當然，此階段，如持有現金有些疑慮或者限制，黃金仍是首選。詐騙多怕假？黃金ETF應Ok。不過，二虎相爭，危邦不入，歐羅或有機會。

台灣依賴外貿進口，趁此全球經濟低迷，又有備戰需求之際，應該累積黃金石油，或在海外以低價取得所需策略資源及產業，可攻可守。不思及此，反在急需儲油備糧之際，大撒預算進行觀光文宣，求個油水，務虛不務實，以為奉上台積電，交交保護費就了事，7月半後禍福難料。

累積現金以逸代勞

如南海或台海無戰事，美國當然會挑起爭端，但中國咬牙也要忍到11月美國大選結束。所以筆者稱今次中國是繼鄧小平韜光養晦2.0版呢，各位讀者應以歷史為師，莫因躁進而敗。

此半年應累積現金，年底前，以逸代勞，會有幾波探底機會，大好機會在前，測試標的。美國多年貿易逆差，雙航母編隊千里而來，人力財力均不能持久，近年無論大小均向台灣伸手拿錢，包括香港撤台人士花費、軍售補給名義等。可能會令到台灣大耗呢，台灣領導人一定要留神。

回顧東驥模擬組合，截至2020年8月18日基金模擬組合過去一周上漲2.25%，年初至今回報為12.16%，自1997年成立以來至今總回報848.49%，平均年化回報為10.06%。

聲明︰作者為香港證監會持牌人士，沒有持有上述所提及的證券。東驥旗下基金及客戶組合持有Netflix。

東驥基金管理有限公司

 

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