港企盈利領先指標急轉差

年初新冠肺炎在港爆發至今，香港雖沒有全面封關，但整體經濟已陷入半停擺狀態，企業盈利自然首當其衝受到巨大衝繫，究竟實質有多大影響？相信要待稍後企業公布新一輪業績，才有更全面的了解和掌握。不過，若從最新發盈利預告（profit alert）的數字，或可預先窺探最新形勢發展。

附【圖】是香港企業發盈警（profit warning）佔整體發盈利預告比率的6個月移動變化（下稱「盈警佔比」），比率自2018年初開始見底回升，反映當時中美貿易戰升溫，已對企業盈利前景造成困擾。不過，隨着中美貿易談判完結，加上環球經濟增長呈回暖跡象，令盈警佔比於去年底至今年初曾出現回落，即企業盈利前景有所改善。

盈警佔比七年最多

不過，好景不常，如前所述受到疫情大爆發的衝擊，盈警佔比再次掉頭回升，並且升越去年底和2016年的高位。截至8月10日最新數字顯示，盈警佔比已攀升至75.3%，代表過去6個月內企業發盈利預告的通告中，有逾四分三屬於盈警，即預期盈利將會出現大幅回落或倒退，創2013年4月以來的高位。

值得留意的是，由於近日疫情出現新一波爆發，封城措施迄今尚未結束，經濟活動也未回復疫情爆發前的水平，加上在中美關係惡化的陰霾影響下，相信企業盈利前景還有進一步轉差的空間。目前恒生指數成份股合計每股盈利數字，已較去年同期下挫一成六。

信報投資分析研究部